ثلاثية فشل التوكينوميكس

بعد خبرتي في نمذجة التقلبات لصناديق التحوط ومراجعة بروتوكولات التمويل اللامركزي، أصبح لدي حساسية مفرطة تجاه التصميم السيء للتوكنات. تؤكد تقارير Binance Research ما أظهرته تحليلاتي لسنوات: 78% من عروض العملات الأولية كانت عمليات احتيال، بينما تستمر المشاريع ‘الناجحة’ مثل Axie Infinity في إعادة اكتشاف المبادئ الاقتصادية الأساسية بالطريقة الصعبة.

1. مسرح الحوكمة (مقاعد فارغة)

تظهر البيانات أن 98% من مستلمي الإيردروب لا يشاركون في الحوكمة. لماذا؟ لأن معظم التوكنات تمنح ‘حقوق الحوكمة’ كفكرة لاحقة - مثل منح رواد السينما حقوق التصويت في حبكات أفلام مارفل. النتيجة؟ حكومات الأثرياء متنكرة في شكل لا مركزية.

2. اقتصاديات الإيردروب: إحراق المال لتسخين الأيدي مؤقتًا

عندما تعلن سلاسل الطبقة الثانية عن إيردروب، تشهد الجسور بين السلاسل ارتفاعًا في الحركة… يتبعه انهيار أشد من انهيار البيتكوين. هؤلاء ليسوا مستخدمين - إنهم مرتزقة يجنون الأرباح السريعة. ومع ذلك، تعتبر الفرق هذه النشاطات دليلًا على نجاح المنتج.

3. توكنات فرانكنشتاين

أثبتت تجربة Axie Infinity مع SLP/AXS و Helium مع HNT/IOT أن فصل توكنات ‘المنفعة’ عن ‘المضاربة’ يخلق حوافز معاكسة أسوأ من مشتقات وول ستريت. عندما تصبح عملة لعبتك أسوأ عدو لها، ربما المشكلة ليست في تصميم التوكن بل في وجود توكنين حيث يكفي صفر.

الطريق إلى الأمام؟ هندسة منفعة بدلًا من هندسة مالية

السوق يصحح نفسه: انخفضت القيم السوقية من 5.5 مليار دولار إلى 1.94 مليار دولار كمتوسط مع طلب المستثمرين حصة حقيقية من الإيرادات بدلًا ندرة اصطناعية.