ساحة التنظيم: حيث تلتقي العملات الرقمية بالحكومة الأمريكية

علمتني ثلاثون عامًا في التمويل حقيقة واحدة: المنظمون يتأخرون دائمًا عن الثورات التكنولوجية. كمحلل بلوكشين أقوم بمراجعة العقود الذكية نهارًا وتتبع رسوم الغاز ليلاً، شاهدت تطور نهج واشنطن تجاه Web3 من الإهمال الساخر إلى الإنفاذ المستهدف. دعونا نفحص الوكالات الخمس التي تعيد رسم كتاب قواعد العملات الرقمية حاليًا.

SEC: اختبار Howey يضرب مرة أخرى

أصبحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت قيادة جاري جنسلر المنظم الأكثر تخويفًا للعملات الرقمية من خلال منطق بسيط:

1. معظم الرموز = أوراق مالية (وفقًا لاختبار Howey لعام 1946)
2. الأوراق المالية غير المسجلة = غير قانونية
3. وبالتالي… يشير إلى دعوى Coinbase

إجراءاتهم في عام 2023 ضد Gemini و Genesis تثبت أن حتى المشاريع “اللامركزية” ليست في مأمن. نصيحة احترافية: إذا ذكرت ورقتك البيضاء “توقعات الربح”، فافترض أن تدقيق SEC حتمي.

CFTC: المنظم المظلم

بينما يراقب الجميع عناوين SEC، فإن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) توسع بهدوء ولايتها القضائية على العملات الرقمية من خلال:

• مشروع قانون Lummis-Gillibrand RFIA (الذي قد يمنحها الإشراف على السوق الفوري)
• انتصاراتها الأخيرة ضد Ooki DAO (التي أنشأت سابقة على الكيانات اللامركزية)

تُظهر مخططاتي على Dune Analytics زيادة بنسبة 217٪ سنويًا في الملفات القانونية المتعلقة بـ CFTC - تتبع هذا الاتجاه.

FinCEN و OFAC: وصول دولة المراقبة

تعامل المراقبون الماليون في الخزانة الآن خلاطات العملات الرقمية مثل المنظمات الإرهابية (انظر: عقوبات Tornado Cash 2022). خطتهم:

1. تتبع المعاملات عبر قواعد مراجعة قانون السرية المصرفية
2. وضع العناوين في القائمة السوداء مع روابط مشتبه بها مع جهات سيئة
3. ممارسة الضغط على البورصات لإلغاء منصة المحافظ المعلّمة

تقضي فرق الامتثال الآن وقتًا أكثر بنسبة 40٪ في فحص المعاملات - ومن هنا تأتي رسوم السحب المتزايدة من البورصات.

IRS: محاسبك الضريبي على العملات الرقمية ينتظر

منذ تصنيف العملات الرقمية كملكية في عام 2014، قامت مصلحة الضرائب الأمريكية بصقل متطلبات الإبلاغ الخاصة بها:

• تفويض 2025: يجب على البورصات إصدار نماذج تشبه 1099
• حد 200 دولار: يؤدي إلى إبلاغ عن أحداث خاضعة للضريبة
• قواعد بيع الغسيل: تنطبق الآن على الأصول الرقمية

توقعاتي لموسم الضرائب؟ أخطاء في النموذج 8949 أكثر من مقايضات Uniswap الفاشلة.

الطريق إلى الأمام: المراجحة التنظيمية أم الامتثال؟

يقترح مشروع قانون RFIA إرشادات أكثر وضوحًا لكنه يواجه عقبات سياسية. في حين أن نماذجي الانحدار تشير إلى:

• احتمال 65٪: تحافظ SEC على هيمنتها على تصنيف الرموز
• فرصة 30٪: يحصل CFTC على قدم المساواة بحلول عام 2025
• 5٪ غير متوقع: ينشئ الكونجرس وكالة جديدة للأصول الرقمية

شيء مؤكد؟ ستزيد تكاليف الامتثال أسرع من ارتفاع رسوم غاز ترقية Ethereum Shanghai. يجب على المطورين الذين يبنون اليوم التصميم للمرونة التنظيمية - أو الاستعداد للاستدعاء غدًا.