خريطة التنظيم العالمي

اللوحة الشطرنجية للتنظيم أصبحت عالمية

العملة الرقمية ليست مجرد برمجيات — هي قوانين. وفي عام 2025، انتهى العالم عن التماسك حول إمكانية إهمالها. من طوكيو إلى جوهانسبرغ، لم تعد الحكومات تناقش ما إذا كان يجب تنظيمها — بل تعمل على صياغة القواعد. كشخص حلّل بروتوكولات DeFi ومخاطر العقود الذكية لفرق كمبيوتر مدربة من MIT، سأقطع الغموض: هذا ليس مسألة أيديولوجيا — بل هو مسألة سيطرة.

الخريطة حقيقية — وهي أهم من أي وثيقة بيضاء.

أربع فئات، حقيقة واحدة: الامتثال ليس اختياريًا

صنفتها إلى أربع فئات: مراكز الأعمال، متزنة تمامًا، متزنة جزئيًا، وغير ملتزمة. لماذا؟ لأن المستثمرين لا يهتمون بمواقفك الأخلاقية — يهتمون إن كان بإمكانهم سحب أموالهم بشكل قانوني.

نموذج التقييم؟ 50% وضوح الحالة القانونية، 30% نضج الإطار التنظيمي، 20% واقع ترخيص البورصات. أرقام صعبة. بدون زخارف.

نعم — الصين (البر الرئيسي) تقف في فئة غير ملتزمة ليس بسبب نقص المهارة التقنية — بل لأن قوانينها تجرّم الملكية. بينما تتطلب VARA 2.0 في دبي الآن عمليات مراجعة شهرية لمنتجات الرافعة المالية — نعم، حتى للمتداولين الصغار الذين يظنون أنهم يلعبون فقط.

هونغ كونغ مقابل الصين: برجا التناقض

هنا حيث تنحني المنطق: دولة واحدة تحت نظامين مختلفين — نفس منطقة العملة، تنظيمان متباينان.

هونغ كونغ تسمح بتداول صناديق استثمار بيتكوين وإيثريوم على بورصتها الرئيسية. وقد خصصت SFC شركتي HashKey وOSL. يمكن للمستثمرين الأفراد شراء الأصول الرقمية مثل الأسهم — بشكل قانوني.

لكن جوارها؟ لا تداول. لا خدمات حفظ من البنوك. فقط غرامات وسجن لمن يحمل العملات المشفرة.

كيف يمكن أن يعمل هذا عندما تكون هندسياً وتدرك قيمة اللامركزية لكنك تحتاج إلى سيولة في مكان ما؟

سنغافورة والسويسرا: الأطفال المميزون الذين يقرأون الكود فعلاً

سنغافورة لا تسمّي العملة الرقمية “عملة”. بل “أداة دفع”. هذا التغيير الدقيق يسمح لهم بالتنظيم دون إثارة ذعر البنك المركزي.

can you see why so many startups choose Zug over New York? في السويسرا؟ FINMA تعتمد تصنيفًا ثلاثي المستوى: عملات الدفع، عملات الاستخدام، وأصول رأسمالية—with risk-based licensing. إذا كانت عملتك أكثر من مجرد تمكين المستخدم من الوصول إلى ميزات؟ مبروك لك قد تحتاج إلى رخصة سندات.

can you see why so many startups choose Zug over New York? في السويسرا؟ FINMA تعتمد تصنيفًا ثلاثي المستوى: عملات الدفع، عملات الاستخدام، وأصول رأسمالية—with risk-based licensing. إذا كانت عملتك أكثر من مجرد تمكين المستخدم من الوصول إلى ميزات؟ مبروك لك قد تحتاج إلى رخصة سندات.