سؤال الـ4 مليارات دولار

عندما أعلنت Pump.fun عن خطط لجمع مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات خلال تراجع سوق عملات الميم، ضحكت شاشة Bloomberg Terminal الخاصة بي. كشخص حلل كل شيء من صناديق Bitcoin ETFs إلى تداول NFT الوهمي، حتى بمعايير الكريبتو، هذه الخطوة تستحق التدقيق.

بالأرقام:

• الإيرادات السنوية الحالية: ~500 مليون دولار (متوسط 30 يومًا ×12)
• نسبة السعر إلى المبيعات الضمنية: 8x
• ذروة الإيرادات اليومية (يناير 2023): أكثر من 10 ملايين دولار (الآن ~1.5 مليون دولار)

هذه ليست مضاعفات مبالغ فيها لتقنية النمو - حتى تضع في اعتبارك أن 93% من الرموز التي تم إطلاقها على Pump.fun في يونيو فشلت في ‘التخرج’ (الوصول إلى سيولة بقيمة 30 ألف دولار). هذا ارتفاع من معدلات نجاح بلغت 98% خلال جنون نوفمبر الماضي.

مفارقة Gainzy

السلاح السري الجديد للمنصة؟ مُروج سابق في FTX يدعى Gainzy يدخن بشراهة، وتسببت تصريحاته ضد Vitalik في ارتفاع سعر ETH. أصبح انهياره في 8 مايو (‘مؤسسة Ethereum حمقى’) مشاهدًا ضروريًا - تخيل أندرو تيت يلتقي بتويتر الكريبتو.

تخصص Pump.fun الآن مليون دولار شهريًا لحوافز المبدعين، مثل:

• rasmr_eth: استضاف حدث تقديم لعملته ($RASMR بلغ ذروته عند 15 مليون دولار)
• Big Tone: وراء موجة الميم ‘TYBT’
• $neet crew: مول احتجاجات وول ستريت بمنح المنصة

دراسة حالة التقييم

الحالة الصاعدة: ✔️ تجذب انتباه جيل Z أفضل من TikTok ✔️ ميزة المُبادر الأول في بنية تحتية لعملات الميم ✔️ تنويع الإيرادات عبر التجارة الحية

الحالة الهابطة: ❌ معدل فشل الرموز أكثر من 90% في السوق الحالي ❌ الاعتماد على اقتصاديات المبدعين المتقلبة ❌ ظهور منافسين مثل Letsbonk.fun

رأيي؟ عند 2 مليار دولار، سأقول إنه طموح لكن معقول. عند 4 مليارات، أنت تسعّر:

1. دورة أخرى كاملة لعملات الميم
2. عدم وجود أي تدخل تنظيمي
3. تنفيذ مثالي لتحقيق الدخل من البث المباشر

كما هو الحال دائمًا في الكريبتو: المشتري وحده المسؤول.