ساعة تنظيم العملات الرقمية تدق

بعد تحليل أسواق البلوك تشين عبر ثلاث دورات ازدهار وانهيار، اكتسبت احترامًا عميقًا للأطر التنظيمية التي تتطور جنبًا إلى جنب مع التكنولوجيا. يقترح سياسة a16z ستة تعديلات دقيقة يمكن لهيئة الأوراق المالية الأمريكية تنفيذها فورًا للتوفيق بين قوانين الأوراق المالية القديمة والشبكات اللامركزية.

1. وضوح التوزيع المجاني: تجاوز مفارقة الأوراق المالية

الغموض الحالي يجبر المشاريع على منع المستخدمين الأمريكيين من توزيعات الرموز التي ليست عقود استثمار. المعايير المقترحة ستمنح اليقين القانوني.

الحل الرئيسي: وضع اختبارات واضحة لفصل التوزيعات الترويجية عن عروض الأوراق المالية

2. التمويل الجماعي 2.0: توسيع نطاق تأثير الشبكة

حد 5 مليون دولار لا يناسب تطوير البروتوكولات. الحد المقترح البالغ 75 مليون دولار مع الإفصاحات المتدرجة يعكس مبادئ التوسع.

3. تحديث وسيط-تاجر: كسر الجدران الاصطناعية

النظام الحالي يفصل بين تداول الأوراق المالية وغيرها بشكل مصطنع. المسار المقترح القائم على المخاطر سيسمح بدمج البنية التحتية للامتثال في أسواق العملات الرقمية.

4. وضوح الحفظ: تمكين المشاركة المؤسسية

المعاملة المحاسبية لـ SAB 121 تخلق تقلبات غير ضرورية. التوجيهات المقترحة حول الترتيبات متعددة التوقيعات ستزيل حواجز رأس المال المؤسسي.

5. إصلاحات المنتجات المتداولة: تحقيق المساواة

لماذا تواجه منتجات العملات الرقمية متطلبات أقسى؟ استعادة معيار ‘السوق الكبير’ التقليدي سيصحح هذا التمييز.

6. معايير إدراج أنظمة التجارة البديلة: تدفق المعلومات في الأسواق اللامركزية

هذا الاقتراح يتكيف مع مبدأ توفر المعلومات لـ Web3. يحتاج المشاريع اللامركزية فقط إلى الاعتراف التنظيمي بآليات الإفصاح البديلة.

الطريق إلى الأمام

هذه الإجراءات تمثل ‘فاكهة قريبة المنال’. تنفيذها لا يحتاج إلى قوانين جديدة - فقط منطق تنظيمي يتوافق مع الواقع التكنولوجي.