أخيرًا، SEC تستيقظ على تنظيم العملات الرقمية

بعد سنوات من التعامل مع إجراءات الإنفاذ بشكل عشوائي، تحاول SEC تحت قيادة الرئيس بالإنابة مارك ت. يويدا شيئًا جديدًا - التنظيم الاستباقي. تهدف فرقة العمل المشكلة حديثًا للعملات الرقمية، بقيادة ‘أم العملات الرقمية’ المفضلة لدى الجميع هيستر بيرس، إلى إنشاء ‘حدود تنظيمية واضحة’ و’مسارات عملية للتسجيل’. حان الوقت بالفعل.

لماذا هذا مهم الآن؟

إن نهج SEC الحالي - التنظيم عن طريق التقاضي - خلق ما أسميه ‘عقوبة الابتكار’. تواجه المشاريع الشرعية عدم يقين وجودي بينما يستغل الجهات السيئة الثغرات التنظيمية. كشخص قام ببناء نماذج كمية تتابع كل إجراء SEC منذ عام 2020، يمكنني أن أخبرك: إن الارتباط بين إجراءات الإنفاذ وتقلبات السوق يصل إلى مستوى مقلق يبلغ 0.73.

مجالات التركيز الرئيسية:

1. تحديد الحدود القضائية (تسوية النقاش الأبدي بين SEC و CFTC أخيرًا)
2. إنشاء عمليات تسجيل قابلة للتطبيق (حاليًا واضحة مثل الكتاب الأبيض للبيتكوين للمنظمين)
3. تطوير أطر الإفصاح (لأن ‘DYOR’ لا يكفي للأموال المؤسسية)

عامل بيرس

قيادة المفوضة بيرس هنا مهمة. تشير معارضتها السابقة لقضايا العملات الرقمية إلى أنها تفهم أن الابتكار يحتاج إلى مساحة للتنفس. لكن لا تخطئوا - لن تكون هذه تصريحًا مجانيًا. توقعوا إجراءات حماية للمستثمرين صارمة مغلفة بشكل أكثر مرونة.

ما التالي؟

ستنسق فرقة العمل مع:

• الكونغرس (حظًا موفقًا في ذلك)
• CFTC (استعدوا لحروب النفوذ)
• المنظمين الدوليين (محاولات التنسيق)

توقعي؟ سنرى قواعد مقترحة خلال 12 شهرًا، من المرجح أن تركز أولاً على العملات المستقرة وحلول الحفظ. ستستفيد المنتجات ذات الدرجة المؤسسية أكثر في البداية، بينما بروتوكولات DeFi… حسنًا، دعنا نقول فقط إنني لم أقم بعد بتعديل معلمات خوارزمية ‘مخاطر التنظيم’ الخاصة بي.

في الوقت الحالي، راقبوا مؤشرين:

1. اختيارات الموظفين (المزيد من الموظفين السابقين في الصناعة = إشارة صعودية)
2. مسودات السياسة الأولى (ابحث عن تعريفات ‘اللامركزية الكافية’)

يمكن أن يوفر هذا أخيرًا الوضوح الذي تحتاجه نماذجنا لتسعير مخاطر التنظيم بشكل صحيح. أو قد يمنح المحامين ساعات أكثر للفوترة. ضعوا رهاناتكم.