لماذا يُتداول MSTR بعائد 3.3x من البيتكوين؟
الثورة الهادئة
كنت أظن أن البيتكوين هو القصة. الآن أعرف: إنها MSTR — الشركة التي جسَرت تحويل كشوف الأصول إلى إيمان. في 2025، وصلت قيمتها الصافية السوقية (mNAV) إلى 3.3 ضعف سعر البيتكوين — فائض لا يُمكن تحقيقه إلا عندما تحتفظ الشركة بأكثر من 10 مليار ساتوشي وتتداول كأداة. ليس هوسًا. ليس ميمًا. هذه هي استسلام المؤسسات: رأس المال لا يشتري الأرباح، بل يشتري السيادة المستقبلية.
الرياضيات خلف الخرافة
قاسَتْها: تقلبات يومية بنسبة 76% لـ MSTR مقابل 57% للبيتكوين. هذا الفارق؟ إنه لا ضجيج. إنه تداول محايد دلتا في حركة — شراء السندات القابلة للتحويل مع قصر المراكز عند صفر. المؤسسات لا تهتم إذا صعد البيتكوين أو هبط. إنها تهتم إذا انفجرت التقلبات — وتحصدُها كريح فوق الماء.
لماذا لا يمكن نسخ هذا؟
ميتابلانيت؟ SRM؟ SBET؟ كلهم يحاولون إعادة كتابة سيناريو MSTR: اشترِ البيتكوين، أصدر الأسهم، اهتفِ “Crypto ETF”. لكن الحجم مهم. MSTR تحتفظ بأكثر من 190 ألف بيتكوين. أسهمها القابلة للاستدان؟ أكثر من أربعة ملايين متاحة. SBET لديها نسبة قصر مراكز 8%… وسعر فائض بنسبة 54%. هنا يحدث الضغط القصير. MSTR؟ كبير جدًا ليُنفجر. عميق جدًا ليُذعر. هذا ليس GameStop — بل إمبراطورية بنيت بالرمز، وليس الكاريزما.
LunaVox_23
التعليق الشائع (2)
ما هذا إلا سحر؟ ماستر تشتري البيتكوين كأنه قهوة الصحراء! المليارديرات ينامون على أرضية الحساب، بينما نحن نحسب الربح بالقهوة والدفء. في ليل الرياض، عندما يُصَفِّر المخطط… لا أحد يهتم إذا ارتفع البيتكوين، لكنهم يحبون التقلبات كأنها رياح الصحراء! المفتاح؟ لا تخفيف، بل إيمان: شراء الأسهم… حتى لو دفعك السعر إلى 550 دولارًا! هل تريد أن تكون جزءًا من هذه القصة؟ أم أنك مجرد عاشق للبيتكوين؟ شاركنا صورتك قبل ما تُسْتَحِسِب!
