Zinsentscheidung: Tarife verzögern Rate Cut

Die Zahlen lügen nicht — sie flüstern

Die Juni-FOMC-Minuten waren keine Politik, sondern ein statistisches Thriller. Von 19 Mitgliedern erwarten 10 einen Zinsschnitt bis Jahresende — nicht wegen Inflation, sondern weil sich Arbeitsmärkte stabilisiert haben. Sieben halten an ‘stabilen Raten’ fest — nicht aus Starrheit, sondern aus Angst vor Tarifen als unsichtbaren Preis-Schocks.

Tarife sind die unsichtbare Variable

Trump’s Handelsbewegungen sind kein Theater — sie sind strukturelle Schocks auf die CPI-Kurve. Jeder 5%-Tarif-Anstieg ist kein einmaliger Ausbruch, sondern ein rekursiver Multiplikator entlang globaler Lieferketten von Shanghai bis Detroit.

Der Median ist nicht neutral — er ist nervös

Der ‘neutrale Zinssatz’ ist kein theoretisches Ideal mehr. Es ist das, was passiert, wenn man Tarife entfernt und plötzlich Inflation sinkt… dann erkennt man: Man lag falsch. Powell sagte, wir beobachten Daten — wir haben noch nicht geschnitten. Aber Waller und Bowman? Sie haben Juli bereits als möglich bewertet.

Das leise Risiko, rechtzeitig zu handeln

Wir hören von ‘robuster’ Wachstum und niedriger Arbeitslosigkeit — doch keiner wagt einen Zinsschnitt vor September, es sei denn, CPI bestätigt anhaltenden Druck. Futures zeigen November als echten Inflection Point. Nicht weil wir mutig sind… sondern weil wir bayessisch genug sind, um Unsicherheit nicht verschwinden zu lassen. Ich schreibe dies nicht als Ökonomist — sondern als jemand, der Solidity-Skripte für DeFi-Protokolle codete und immer noch in Tabellen träumt.