Stablecoins: Die neue Währungsordnung

Die Illusion der monetären Einheit

Wir sprechen von ‘monetärer Einheit’, als wäre USD-Stabilität ein Naturgesetz. Doch USDC und USDT sind Treuhänder des alten Bankens—Rückzahlungsschwellen bei 100K? Das ist keine Zugänglichkeit, sondern Gatekeeping durch Compliance-Schichten. MakerDAO’s PSM funktioniert, weil es Banken komplett umgeht—nicht weil DAI ‘besser’ ist, sondern weil sein Collateral algorithmisch transparent ist. Die wahre Einheit? Nicht in Kursbindungen—sondern in programmierter Abwicklung.

Dollardominanz als souveräne Flucht

In Hochinflationsökonomien—von der Türkei bis nach Venezuela—are Stablecoins keine Finanzwerkzeuge; sie sind Überlebensprotokolle. Bürger wählen USDC nicht, weil es dezentralisiert ist—sie wählen es, weil ihr Peso oder Bolivar letzten Dienstag verdampfte. Zentralbanken können Kapitalströme nicht kontrollieren, wenn Nutzer peer-to-peer on-chain transaktieren. Das ist keine Innovation—it ist institutionelle Umgehung.

Der Treasury-Falle

Wenn $2T an Stablecoins durch T-Bills gesichert sind, sehen wir Yields kollabieren und Liquiditätsmärkte einfrieren. Die Fed druckt kein Geld—sie druckt Schulden, die zu Geld werden. Doch wenn jede Dollar-Nachfrage aus Treasuries zieht, verhungern Kreditcreation—and das bricht Wirtschaftswachstum.

Enges Bankwesen ist nicht das Problem

Fractional-Reserve-Banking ist nicht böse; es ist die Triebkraft des Wachstums. Stablecoins gesichert durch Einlagen könnten Kredit und Geschwindigkeit bewahren—if Banken sie direkt ausgeben dürften. Tokenisierte Einlagen de-risken Kredite nicht—they rekonstruieren sie mit Smart Contracts.

Die wahre Herausforderung ist keine Technologie—es sind Anreize

Wir brauchen mehr als Blockchain-Brücken oder CDP-Pools—wir brauchen regulatorische Klarheit, die Liquidität über Sicherheitsquoten belohnt. Wenn Regulatoren Stablecoin-Issuer wie Banken behandeln ohne Einlagenversicherung… werden sie scheitern wie Lehman Brothers—außer diesmal: Niemand wird sie retten.