Tarifas y las Tasas de Interés

Los Números No Mienten — Pero Susurran

Las actas del FOMC de junio no fueron un comunicado político; fueron una thriller estadística. De los 19 miembros, 10 esperan recortes para fin de año — no por la inflación descontrolada, sino porque los mercados laborales se estabilizaron. Mientras tanto, 7 se aferran a ‘tasas estables’ — no por terquedad, sino por miedo a que las tarifas conviertan picos temporales en expectativas permanentes.

Las Tarifas Son la Variable Oculta

Los movimientos comerciales de Trump no son teatro político: son choques estructurales en la curva del CPI. Cada aumento del 5% no es un simple episodio; es un multiplicador recursivo en cadenas de suministro desde Shanghai hasta Detroit. Lo modelamos en Python: incluso pequeños aranceles alimentan hacia expectativas inflacionarias como ruido en una señal limpia.

La Tasa Neutral No Es Neutra — Es Nerviosa

La ‘tasa neutral’ ya no es un ideal teórico. Es lo que pasa cuando quitamos tarifas y de repente vemos caer la inflación… y entonces nos damos cuenta de que estábamos equivocados. Powell dijo que observamos datos — aún no hemos recortado. Pero Waller y Bowman? Ya han preciado julio como posible.

El Riesgo Silencioso de Ser Correcto Demasiado Pronto

Nos dicen que el crecimiento es ‘robusto’, el desempleo bajo — pero nadie se atreve a recortar tasas antes de septiembre a menos que el CPI confirme presión sostenida. Los futuros apuntan a noviembre como el verdadero punto de inflexión. No porque somos valientes… sino porque somos bayesianos suficientes para saber que la incertidumbre no ha desaparecido.

Escribo esto no como economista — sino como alguien que codificó scripts Solidity para protocolos DeFi y todavía sueña con hojas de cálculo.