¿Vale Pump.fun sus $4 mil millones?
La pregunta de los $4 mil millones
Cuando Pump.fun anunció planes de recaudar \(1 mil millones a una valoración de \)4 mil millones durante una caída de los meme coins, hasta mi Terminal Bloomberg se rió. Como alguien que ha analizado desde ETFs de Bitcoin hasta lavado en NFTs, incluso para estándares cripto, este movimiento merece escrutinio.
En números:
- Ingresos anualizados actuales: ~$500M (promedio 30 días x12)
- Ratio P/S implícito: 8x
- Ingresos diarios pico (Ene 2023): \(10M+ (ahora ~\)1.5M)
Estos múltiplos no son escandalosos para tecnología en crecimiento… hasta que consideras que el 93% de los tokens lanzados en Pump.fun en junio no ‘graduaron’ (alcanzar $30k en liquidez). En noviembre pasado, el 98% tenía éxito.
La paradoja Gainzy
¿El nuevo arma secreta? Gainzy, un ex-promotor de FTX que fuma sin parar y cuyos rant contra Vitalik inexplicablemente subieron el precio de ETH. Su crisis del 8 de mayo (‘La Ethereum Foundation son unos idiotas’) fue viral - imagina a Andrew Tate mezclado con Crypto Twitter.
Pump.fun ahora destina $1M/mes a incentivos para creadores, cultivando figuras como:
- rasmr_eth: Organizó un ‘evento pitch’ al estilo Steve Jobs para su token (\(RASMR alcanzó \)15M)
- Big Tone: Detrás del meme ‘TYBT’ (Thank You Big Tone)
- $neet crew: Financiaron protestas en Wall Street con fondos de la plataforma
Estudio de valoración
Caso alcista: ✔️ Captura mejor a Gen Z que TikTok ✔️ Ventaja como pionero en infraestructura para meme coins ✔️ Diversificación con comercio en vivo
Caso bajista: ❌ Tasa de falla del 90%+ en el mercado actual ❌ Dependencia de economías volátiles de creadores ❌ Competidores como Letsbonk.fun emergiendo
Mi opinión? A \(2B sería ambicioso pero plausible. A \)4B estás asumiendo:
- Otro superciclo de memes
- Cero regulaciones adversas
- Ejecución perfecta en monetización por streaming
Como siempre en cripto: Caveat emptor.
