El Reloj de la Regulación Cripto

Tras analizar mercados blockchain en tres ciclos de auge y caída, respeto los marcos regulatorios que evolucionan con la tecnología. La propuesta de a16z sugiere seis ajustes clave para adaptar leyes anticuadas a redes descentralizadas.

1. Claridad en Airdrops

La ambigüedad actual fuerza a proyectos a bloquear usuarios estadounidenses. Los criterios propuestos darían certeza legal.

Solución: Establecer pruebas claras para diferenciar airdrops.

2. Crowdfunding 2.0

El límite de \(5M frena el desarrollo. Un umbral de \)75M con divulgación escalonada sería más efectivo.

3. Modernización de Broker-Dealers

La bifurcación artificial entre valores y no-valores no tiene sentido en cripto. Un registro basado en riesgo unificaría los mercados.

Dato clave: Esto reduciría spreads un 18-23%.

4. Custodia Clara

SAB 121 crea volatilidad innecesaria. Guías sobre multi-firma liberarían $14B en capital institucional.

5. Reformas ETP

Los ETPs cripto enfrentan requisitos más estrictos que los ETFs tradicionales. Restaurar estándares equilibraría el campo.

6. Estándares ATS

Adaptar la Regla 15c2-11 para Web3 reconocería mecanismos alternativos de divulgación.

El Camino a Seguir

Estas medidas son “fruta al alcance” que la SEC puede implementar sin nuevas leyes. Es momento de adaptarse o quedar obsoleto.