Tarifs et Taux d'Intérêt

Les Chiffres Ne Mentent Pas — Ils Chuchotent

Les minutes du FOMC de juin n’étaient pas un communiqué politique ; c’était un thriller statistique. Sur 19 membres, 10 attendent une baisse d’ici fin d’année — pas à cause de l’inflation, mais parce que le marché du travail s’est stabilisé. Pendant ce temps, 7 s’accrochent aux taux stables — non par ténacité, mais par peur que les tarifs transforment les hausses temporaires en attentes permanentes.

Les Tarifs Sont la Variable Invisible

Les mesures commerciales de Trump ne sont pas un théâtre politique — ce sont des chocs structurels sur la courbe du CPI. Chaque hausse de 5 % n’est pas un pic ponctuel ; c’est un multiplicateur récursif dans les chaînes d’approvisionnement de Shanghai à Détroit. Nous avons modélisé cela en Python : même de petits droits alimentent en avant-plan les attentes inflationnistes comme un bruit dans un signal autrement pur.

La Taux Neutre N’est Pas Neutre — Elle Est Nerveuse

La « taux neutre » n’est plus un idéal théorique. C’est ce qui arrive quand on supprime les tarifs et qu’on voit soudain l’inflation décliner… puis on réalise qu’on s’est trompé. Powell dit que nous observons les données — nous n’avons pas encore baissé les taux. Mais Waller et Bowman ? Ils ont déjà prix juillet comme possible.