Pump.fun vaut-il 4 milliards ? Analyse
La question des 4 milliards
Quand Pump.fun a annoncé une levée de fonds à 4 milliards de dollars en pleine baisse des meme coins, mon Bloomberg Terminal a presque ri. En tant qu’analyste ayant couvert les ETF Bitcoin et le wash trading NFT, cette initiative mérite examen.
Chiffres clés :
- Revenus annualisés : ~500M$ (moyenne sur 30 jours x12)
- Ratio P/S implicite : 8x
- Revenu quotidien record (janv. 2023) : 10M+\( (maintenant ~1,5M\))
Ces multiples ne sont pas fous pour la tech… sauf quand on sait que 93% des tokens lancés en juin ont échoué (vs 98% de réussite en novembre dernier).
Le paradoxe Gainzy
Le secret de Pump.fun ? Gainzy, un ex-promoteur de FTX dont les diatribes contre Vitalik ont fait monter l’ETH. Son coup de gueule du 8 mai (« L’Ethereum Foundation, c’est des abrutis ») est devenu viral.
Pump.fun consacre maintenant 1M$/mois à des influenceurs comme :
- rasmr_eth : A organisé un « pitch event » style Steve Jobs
- Big Tone : Derrière le meme « TYBT »
- $neet crew : A financé des protestations avec des grants
Étude de valorisation
Arguments haussiers : ✔️ Mieux que TikTok pour capter les Gen Z ✔️ Avantage pionnier dans l’infrastructure meme coin ✔️ Diversification via le live commerce
Arguments baissiers : ❌ Taux d’échec >90% aujourd’hui ❌ Dépendance à une économie de créateurs volatile ❌ Concurrence émergente (ex: Letsbonk.fun)
Mon avis ? À 2 milliards, c’est ambitieux mais plausible. À 4 milliards, il faut parier sur :
- Un nouveau supercycle meme coin
- Aucune régulation stricte
- Une exécution parfaite du streaming live. Comme toujours en crypto : Caveat emptor.
