L’Horloge Tic-Tac de la Régulation Crypto

Ayant analysé les marchés blockchain à travers trois cycles d’expansion-récession, j’ai développé un profond respect pour les cadres réglementaires qui évoluent avec la technologie. La proposition politique d’a16z décrit précisément cette évolution - six ajustements que la SEC pourrait mettre en œuvre immédiatement.

1. Clarté des Airdrops

L’ambiguïté actuelle oblige les projets à des contorsions absurdes. Les critères proposés fourniraient enfin une certitude juridique.

Solution clé : Établir des tests clairs séparant les airdrops promotionnels des offres de titres.

2. Financement Participatif 2.0

Le plafond de 5M\( du Reg CF étouffe le développement des protocoles. Le seuil suggéré de 75M\) avec divulgations échelonnées reflète mieux les besoins.

3. Modernisation des Courtiers

Le régime actuel crée une bifurcation artificielle. La voie d’enregistrement basée sur les risques permettrait enfin à la finance traditionnelle d’intégrer la crypto.

4. Clarté sur la Conservation

Les directives suggérées autour des arrangements multi-signatures supprimeraient immédiatement les obstacles pour environ 14Md$ de capitaux institutionnels.

5. Réformes des ETP

Pourquoi les ETP crypto devraient-ils faire face à des exigences plus strictes ? Rétablir la norme traditionnelle corrigerait cette distinction arbitraire.

6. Normes de Cotation ATS

Cette proposition adapte intelligemment le principe de disponibilité de l’information pour le Web3.

La Voie à Suivre

Ces six mesures représentent ce que nous appelons dans la fintech des “fruits à portée de main avec un potentiel asymétrique”. La SEC fait face à son moment Kodak : s’adapter ou devenir obsolète.