चीन की दुर्लभ 'मध्यम ढीली' मौद्रिक नीति: वैश्विक बाजारों पर प्रभाव
चीन की मौद्रिक नीति का महत्वपूर्ण मोड़
मैं अपने मैनहट्टन कार्यालय में हडसन नदी को देखते हुए, ब्लूमबर्ग टर्मिनल पर लाल रंग की चमक देख रहा हूँ। बीजिंग के इस नवीनतम कदम पर मैं हैरान हूँ। पोलित्ब्यूरो द्वारा ‘मध्यम ढीली’ मौद्रिक नीति की घोषणा 30 वर्षों में केवल दूसरी बार हुई है - पिछली बार 2009 के वित्तीय संकट के दौरान।
ऐतिहासिक संदर्भ महत्वपूर्ण
पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) ने लगातार 14 वर्षों तक ‘विवेकपूर्ण’ मौद्रिक नीति अपनाई है। यह बदलाव दर्शाता है कि अधिकारी वास्तव में चिंतित हैं:
- पिछले 16 महीनों में से 14 में 50 से नीचे विनिर्माण PMI
- M1 मुद्रा आपूर्ति में 7.3% की गिरावट
- दशक के निचले स्तर पर ऋण वृद्धि
अभी क्यों? तीन प्रमुख कारण
घरेलू आर्थिक चुनौतियाँ: विनिर्माण में गिरावट कोई छोटी समस्या नहीं है। जब आपका PMI क्रिप्टो शीतकालीन चार्ट जैसा दिखता है, तो कम्युनिस्ट योजनाकार भी ध्यान देते हैं।
वैश्विक नीति विचलन: फेड दरों में कटौती होने के साथ, चीन के पास अंततः उत्तेजना देने का अवसर है बिना पूंजी पलायन के।
राजकोषीय-मौद्रिक समन्वय: विशाल विशेष बॉन्ड जारी करने के लिए निजी निवेश को प्रभावित किए बिना मौद्रिक सहायता की आवश्यकता होती है।
बाजार पर प्रभाव: इन संकेतकों पर नजर रखें
- ऋण विस्तार: यदि मासिक नए ऋण ₹1.2T से ऊपर नहीं जाते, तो यह नीति सिर्फ एक दिखावा है।
- दर में कटौती: 50bps से कम कुछ भी आधे-अधूरे उपायों की पुष्टि करेगा।
- संपत्ति क्षेत्र: डेवलपर्स के डॉलर बॉन्ड इसका संकेत हो सकते हैं।
