क्रिप्टो कानूनी विशेषज्ञ बोलते हैं

जब 20+ ब्लॉकचेन वकील सामूहिक रूप से आने वाली प्रशासन को एक खुला पत्र लिखते हैं, तो वॉल स्ट्रीट ध्यान देती है। मेरे क्वांट फर्म में नियामक जोखिम वक्रों का विश्लेषण करने के वर्षों के अनुभव से, मैं पुष्टि कर सकता हूँ: यह सिर्फ कानूनी दिखावा नहीं है—यह अमेरिकी क्रिप्टो प्रभुत्व के लिए एक जीवित रहने की मैनुअल है। हस्ताक्षरकर्ताओं (गैब्रियल शापिरो और पूर्व CFTC सलाहकारों जैसे भारी-भरकम नामों सहित) ने तीन महत्वपूर्ण मोर्चों को लक्षित किया है:

1. SEC की अति पहुँच बनाम नियामक स्पष्टता पत्र गैरी जेन्सलर के “प्रवर्तन द्वारा विनियमन” दृष्टिकोण को शल्य चिकित्सा की सटीकता के साथ चुनौती देता है। उनका प्रस्ताव? कांग्रेस को SEC और CFTC के बीच स्पष्ट अधिकार क्षेत्र की सीमा निर्धारित करनी चाहिए, वास्तव में विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल को प्रतिभूति कानूनों से छूट देनी चाहिए। एक धारदार पंक्ति: “कोड द्वारा शासित टोकन, निगमों द्वारा नहीं, हॉवे परीक्षण में आपके दादी की विरासत चांदी के बर्तनों से ज्यादा फिट नहीं होने चाहिए।” टचé।

2. स्टेबलकोइन संप्रभुता का खेल यहाँ यह भू-राजनीतिक हो जाता है। डॉलर-आधारित स्टेबलकोइन (वर्तमान में $200B+ बाजार) को वैध बनाकर, अमेरिका Web3 में डॉलर की प्रभुत्व को मजबूत कर सकता है—जैसा कि 20वीं सदी में यूरोडॉलर ने किया था। वकीलों ने इसे द्विदलीय रूप से समझदारी से प्रस्तुत किया: “प्रगतिशीलों को उपभोक्ता संरक्षण मिलता है, रूढ़िवादियों को मौद्रिक विस्तार—सभी चीन के डिजिटल युआन को पछाड़ते हुए।” मेरे मॉडल्स दिखाते हैं कि यह एकमात्र कदम ट्रेजरी मांग को 3-5% सालाना बढ़ा सकता है।

3. DeFi का नियामक प्रतिरक्षा तंत्र सबसे आमूल-चूल सुझाव? असममित विनियमन बनाना जो विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल को पारंपरिक वित्त नियमों से बचाता है। विचार करें: स्व-हिरासत वॉलेट्स के लिए कोई KYC नहीं (“क्या आप भौतिक वॉलेट इस्तेमाल करने वाले की पहचान करेंगे?”), ब्लॉक वैलिडेटर्स के लिए कर छूट (“वे डिजिटल किसान हैं!”), और ओपन-सोर्स डेवलपर्स के लिए सेफ हार्बर्स। यह उस तरह की नीतिगत दूरदर्शिता है जिसने सिंगापुर को एशियाई क्रिप्टो में प्रभुत्व दिलाया—लेकिन इसमें अमेरिकी सरलता शामिल है।

यह अब महत्वपूर्ण क्यों है

बिटकॉइन ETFs पहले से ही संस्थागत अरबों को क्रिप्टो में लगा रहे हैं, ट्रम्प के पास एक ऐतिहासिक अवसर है। जैसा कि मैंने अपने हेज फंड ग्राहकों को पिछली तिमाही में बताया था: “अगली प्रशासन या तो एक ‘नियामक खाई’ ट्रिगर करेगी जो वैश्विक पूंजी को आकर्षित करती है… या अमेरिका को एक ब्लॉकचेन पिछड़े इलाके के रूप में मजबूत करती है।” इन वकीलों ने उन्हें खेल की रणनीति सौंप दी है।