Tarif dan Suku Bunga: Mengapa 10 dari 19 Pejabat Masih Ragu

Angka Tidak Berbohong — Tapi Berbisik

Rapat FOMC Juni bukan pernyataan kebijakan; itu adalah thriller statistik. Dari 19 anggota, 10 memprediksi pemotongan suku bunga akhir tahun—bukan karena inflasi melemah, tapi karena pasar tenaga stabil. Sementara itu, 7 tetap bertahan pada ‘suku bunga netral’—bukan karena keras kepala, tapi karena takut tarif akan jadi lonjakan harga permanen.

Tarif Adalah Variabel Tak Terlihat

Langkah perdagangan Trump bukan teater politik—tapi goncangan struktural pada kurva CPI. Setiap kenaikan tarif 5% bukan fluktuasi sesaat; ia adalah multiplier rekursif di rantai pasok dari Shanghai hingga Detroit. Kami memodelkannya dalam Python: bahkan perubahan bea kecil pun memengaruhi ekspektasi inflasi jangka panjang seperti noise dalam sinyal yang bersih.

Suku Bunga Netral Bukan Netral — Ia Gugup

‘Suku bunga netral’ bukan lagi ide teoretis sempurna. Ia adalah apa yang terjadi saat tarif dihapus dan inflasi tiba-tiba turun… lalu sadar Anda salah. Powell mengatakan kami sedang memantau data—kami belum memotong suku bunga. Tapi Waller dan Bowman? Mereka sudah memberi harga Juli sebagai kemungkinan nyata.

Risiko Tenang untuk Menjadi Benar Terlalu Cepat

Kami diberitahu pertumbuhan ‘kuat’, pengangguran rendah—tapi tak ada yang berani memotong suku bunga sebelum September kecuali CPI menegaskan tekanan berkelanjutan. Titik infleksi nyata jatuh pada November. Bukan karena kami berani… tapi karena kami Bayesian cukup untuk tahu ketidakpastian belum lenyap.

Saya menulis ini bukan sebagai ekonom—tapi sebagai seseorang yang mengkode skrip Solidity untuk protokol DeFi dan masih bermimpi dalam lembar kerja.