USDC: $58M Kunci

H1: Paradoks $58M – Mengapa Circle Lebih Berharga dari Visa

Saya sempat terpaku saat melihat valuasi Circle di Nasdaq. Bukan karena mengejutkan—tapi karena sangat masuk akal. Dengan P/E 15x, Visa berada di ~15; Circle? Lebih dari delapan kali lipat. Tapi inilah kenyataannya. Ini bukan ‘mania kripto’, ini angka.

H2: Mesin Keuntungan: 97% Pendapatan dari Bunga & Biaya USDC

Inti sebenarnya: lebih dari 95% pendapatan Circle berasal dari bunga pada cadangan USD—uang tunai, obligasi pemerintah singkat, dan dikelola BlackRock. Artinya, setiap dolar USDC yang beredar menghasilkan yield untuk mereka.

Jadi jika membangun model bisnis infrastruktur digital teratur… metrik utama bukan pengguna. Tapi kecepatan aliran modal—seberapa cepat modal berputar dalam sistem.

H3: Efisiensi Modal – Mengapa USDC Unggul 2,8x dari USDT

Semua tahu USDT dominan dalam volume; tapi inilah yang menarik.

Di Binance, USDT punya ~\(189M pasokan vs USDC ~\)58M. Tapi lihat volume perdagangan selama 30 hari: \(448B untuk Tether vs \)387B untuk Circle.

Ini memberi kita rasio sederhana—efisiensi modal:

• USDT: putaran 2,36x per dolar
• USDC: 6,66x — hampir tiga kali lebih cepat.

Artinya? Setiap dolar USDC digunakan hampir tiga kali lebih sering dibanding dolar USDT dalam periode sama. Ini bukan adopsi—ini utilitas nyata.

H4: Perpindahan Rantai – Dari Ethereum ke Alt-VM & Layer 2s

Pada awal 2021, hampir semua USDC ada di Ethereum mainnet. Hari ini? Ada di mana-mana:

• Solana (bagian stablecoin >96%)
• Arbitrum (di mana USDC melampaui Tether di Q3 2024)
• Bridge Hyperliquid (deposit >$36B sejak Q4 ’24)

Ini bukan penyebaran acak—ini respons permintaan nyata akan penyelesaian cepat dan biaya rendah di lingkungan DeFi asli.

Dan saat TVL Hyperliquid melonjak dari \(6B ke \)25B dalam satu kuartal? Uang itu datang mayoritas via bridged USDC.

H5: Model AR Saya – Prediksi Pasokan dengan Akurasi ±1,5%

Saya bangun model auto-regresif (AR) berbasis rata-rata bergerak (1d–30d), dilatih setiap 90 hari dengan jendela geser.

Tanpa neural net. Tanpa kotak hitam—hanya regresi deret waktu bersih tanpa intersep agar bergantung pada sinyal.

Sejak akhir 2022, model ini memprediksi pasokan mingguan dalam rentang ±1,5% dalam 80% kasus. Prediksi harga tidak dilakukan—but it does mendeteksi katalis pendapatan sebelum laporan laba dirilis. Pembuktian? Lihat lonjakan sesuai keputusan Fed atau listing exchange besar—not grafik sentimen atau tweet.

H6: Sinyal Nyata Bukan Harga — Tapi Pertumbuhan Pasokan The market already priced in future adoption sebelum Wall Street paham sepenuhnya.The stock price mencerminkan keyakinan bahwa meski NIM menurun karena suku bunga turun,fee berbasis volume akan tumbuh lebih cepat—dan sudah terjadi melalui aliran manajemen kas institusi dan penyelesaian lintas batas via integrasi seperti Stripe.Maka kesimpulannya? The satu-satunya cara benar ‘berdagang’ Circle saat ini adalah dengan memantau kurva pasokannya—not laporan labanya.