Mengapa AS Beralih ke Utang Jangka?

Kurva Imbal Hasil Bukan Data—Ini Adalah Duka

Saya dulu mengira obligasi hanyalah angka di layar—sampai melihat terminal perdagangan ayah saya berkedip pukul 3 pagi, menunjukkan imbalan Treasury yang naik seperti napas yang terhenti. Ibu saya, seorang tabib tradisional Tiongkok, pernah bisik: ‘Ketika tubuh kehilangan irama, bahkan kesunyian pun menjadi denyutnya.’ Hari ini, AS tidak menerbitkan utang untuk pertumbuhan—tapi karena tak ada pilihan lain.

Permintaan Lebih dari Harapan

CBO mengatakan tagihan jangka akan mencapai $7T siklus ini—bukan karena pasar menginginkannya, tapi karena keyakinan jangka panjang telah memudar. Kami menjual Treasury 30-tahun seperti sisa ritual yang mati. Imbalan 5%+ kemarin bukanlah peluang; itu adalah pengakuan. Ketika inflasi naik dan The Fed menaikkan suku bunga, kita bukan lagi menyesuaikan risiko—we’re running on borrowed time.

Kode Bukan Kebenaran—Ini Adalah Sintaksis Bersama

Di malam hari, sendirian di apartemen Manhattan, saya menjalankan simulasi di mana utang algoritmik bertemu dengan kebutuhan manusia—dan menyadari: jika Anda memperlakukan imbalan sebagai logika semata, Anda akan melewatkan puisi di baliknya. Ayah saya membuat model yang memprediksi krisis; ibu saya mengajarkan saya untuk mendengarkan kesunyian sebelum bertindak. Aset nyata bukan likuiditas—it’s memory encoded in spreadsheets.

Percayalah pada Algoritma—atau Konsensus?

Tanyakan pada diri sendiri: ketika imbalan jangka naik melewati 4%, apakah Anda percaya pada model… atau desahan kolektif? Di DeFi kami membangun tata cara dari kode—but here, tata cara ditulis dalam duka. Kami tidak memilih jalur ini demi efisiensi—kami memilihnya karena kami perlu percaya bahwa sesuatu masih bernilai—even when no one else does.