11万ドルのハンマー：ETFがウォール街の暗号通貨兵器になった日

流動性津波 vs 脆弱な空売り

2025年6月3日、ビットコイン価格チャートは空売り業者にとって恐怖の映画となりました。

• 270億ドルのETF流入が数時間で市場に殺到（ブラックロックのIBITだけで30%吸収）
• 0.01%のビッドアスクスプレッドがベア派の流動性トラップを蒸発させた
• 125倍のレバレッジをかけたアジアの小口ポジションがガンマスクイズの火種に

隠されたマクロメカニズム

この現象の背景には3つの政策歯車が完璧に噛み合っていました：

1. FRBの『軟着陸』戦略：PCEインフレ率2.52%でパウエル議長が利下げ実施
2. GENIUS法の抜け穴：トランプ政権のステーブルコイン規制がBTCをドル流動性のスポンジに変えた
3. ソブリンホエールの動き：ノルウェー政府による46億ドルのOTC購入がマイクロストラテジー式戦略を大規模に再現

あるCMEトレーダーは言いました：「我々はもうトークンを買っているのではない。ブロックチェーンROIスプレッドシートをロングしているのだ」

コード vs 資本

The unspoken truth? This wasn’t a rally—it was an annexation.