暗号通貨トークン設計の3大欠陥：ガバナンス、エアドロップ、価値の不一致
失敗のトークン経済学三重奏
ヘッジファンドのボラティリティモデル構築とDeFiプロトコル監査を経験した私は、悪いトークンデザインに強い拒否反応を示すようになりました。Binance Researchの報告書が裏付けるように、ICOの78％は完全な詐欺であり、Axie Infinityのような「成功」プロジェクトでさえ基本経済原則を苦労して再発見しています。
1. ガバナンス劇場（空席主演）
データは、エアドロップ受領者の98％がガバナンスに参加しないことを示しています。理由？ほとんどのトークンは「ガバナンス権利」を後付けで付与するからです。Marvelの映画観客に脚本の投票権を与えるようなものです。提案内容が博士号レベルの理解を要求するため、結果としてクジラ支配の金権政治が「分散型自治」を装っています。
2. エアドロップ経済学：一時的な暖を取りに資金を燃やす
Layer2チェーンがエアドロップを発表すると、クロスチェーンブリッジの利用が急増…その後ビットコインの暴落より急峻な減少が見られます。これらはユーザーではなく、IOUを耕作する傭兵です。しかしチームは一貫してこの偽装活動を製品市場適合性と誤認します。あるプロトコルはガス代20万ドルをかけ、ロック解除時価値5万ドルのトークンを配布しました。
3. フランケンシュタイン・トークン
Axie InfinityのSLP/AXS分割とHeliumのHNT/IOT惨事は、「ユーティリティ」と「投機的」トークンの分離がウォール街のCDOスクエアド以上の逆インセンティブを生むことを証明しました。ゲーム通貨が最大の敵になる時（SLPハイパーインフレがAxieのplay-to-earnモデルを破壊）、問題はトークンデザインではなく、ゼロで済むところに2つのトークンを持つことかもしれません。
前進する道？金融工学よりユーティリティ工学
市場は自己修正中：FDVは55億ドルから平均19.4億ドルに下落し、投資家は人工的希少性より真の収益分配を要求します。dYdXのようなプロジェクトは手数料の50％以上を買い戻しに割り当てています。
さらに必要：
- 投票参加率10％未満プロジェクトからのガバナンストークン廃止
- エアドロップを持続的使用指標（30日以上保持）と連動
- 買い戻し依存度対実収益を示す透明な財務ダッシュボード義務化
次なる強気相場で、カジノチップ製造者と真の事業構築者が選別されます。
AlgoSphinx
人気コメント (9)
Buang Saja Tokenmu ke Laut!
Setelah 10 tahun analisis blockchain, akhirnya aku paham: 78% token itu cuma ‘wayang digital’ - governance token yang pemegangnya kabur, airdrop yang dijarah bot, dan model ekonomi kacau ala Frankenstein.
Governance? Lebih Mirip Bioskop Kosong!
Data menunjukkan 98% penerima airdrop bahkan nggak bisa bedakan proposal dengan menu McD. Kalian pikir ini demokrasi? Ini lebih mirip rapat RT yang cuma dihadiri pak Lurah dan kucingnya!
Pro tip: Kalau mau proyekmu gagal total, ikuti resep ini:
- Buat dua token (SLP/AXS style)
- Airdrop ke dompet zombie
- Tunggu sampai harganya anjlok lebih cepat dari saham MNC Finance!
Eh kalian pernah dapat airdrop yang worth it? Share dong di komen!
Wenn Tokens mehr kosten als sie wert sind
78% Scam-Quote bei ICOs? Mein Python-Skript weint schon lange. Diese ,Governance‘-Tokens sind wie Wahlrecht für Marvel-Filme – niemand nutzt es außer die Wale!
Airdrops: Geldverbrennung als Marketing
200K Gas-Gebühren für 50K wertlose Tokens? Da hat jemand Wirtschaft studiert… beim Zirkus.
Zwei Tokens sind ein Token zu viel
Axie Infinity bewies: Wenn dein Spiel-Token das Spiel killt, solltest du vielleicht… keins haben?
Fazit: Weniger Finanzakrobatik, mehr echte Nutzung. Oder habt ihr andere Ideen? 😏
حكاية التصميم الفاشل للعملات الرقمية
بعد تجربة 78% من العملات كـ”نصب” (نعم، قرأتها صحيحًا)، أصبحت لدىّ حساسية مفرطة تجاه التصميم السيء!
1. مسرح الحوكمة الفارغ: منح حق التصويت لحاملي العملات مثل إعطاء جمهور السينما حق تغيير نهاية فيلم مارفل! النتيجة؟ سيطرة الحيتان بأسلوب يُذكرنا بـ”البلوتوقراطية” القديمة.
2. توزيعات مجانية بلا معنى: إنفاق 200 ألف دولار على رسوم الغاز لتوزيع عملات بقيمة 50 ألفًا؟ حتى جمل الصحراء أذكى من هذا القرار!
3. انقسام القيمة: عندما تصبح عملتك الخاصة عدوًا لنموذج عملك (مرحبًا Axie Infinity)، ربما حان الوقت لـ… عدم وجود عملة من الأساس!
الحل؟ توقفوا عن لعب دور “مهندسي الكازينو” وابدأوا بناء فائدة حقيقية. ما رأيكم؟ هل واجهتم هذه الأخطاء من قبل؟
When Tokens Go Wrong: A Comedy in Three Acts
Just audited another “decentralized” governance system where whales outvote actual users 1000:1. Congrats folks - we’ve reinvented feudalism but with worse UX! 98% empty voting chairs prove most “governance tokens” are just fancy casino chips.
And don’t get me started on airdrops - watching projects burn \(200K gas to distribute \)50K tokens is like paying a Michelin chef to microwave Hot Pockets. Bonus points when the mercenary farmers vanish faster than SLP token value!
The real kicker? Protocols creating two dysfunctional tokens where none were needed (looking at you, Axie). It’s like giving a toddler two knives because one wasn’t dangerous enough.
Drop your worst tokenomics horror stories below – I’ll feature the most tragically hilarious case in my next audit report!
La Tokenomie en PLS
Après avoir analysé ces protocoles, je comprends pourquoi 78% des ICOs étaient des arnaques : donner des droits de gouvernance avec un token, c’est comme offrir un Rolex à un poisson rouge.
Airdrops ? Plutôt ‘Airflops’
Dépenser 200K\( en frais de gas pour distribuer 50K\) de tokens… même mon boulanger fait une meilleure gestion de trésorerie !
Et le prix du pire Frankenstein financier revient à…
Axie Infinity et ses deux tokens qui s’autodétruisent ! On dirait un épisode de ‘Kaamelott’ version DeFi.
Alors, on mise sur quel désastre pour la prochaine bull run ? 😏
ガバナンス劇場の空席王様
データによると、98%のエアドロップ受取人はガバナンスに参加しないそうです。まるでマーベルの映画のストーリーに観客が投票するようなものですね。でも実際はクジラ支配のプルトクラシー…デcentralized自治って言うんですよね、これ。(笑)
エアドロップ経済学: お金を燃やして手を温める
レイヤー2チェーンがエアドロップを発表すると、ブリッジが混雑…そしてビットコインの暴落より急な下降線。このユーザーたち、実はただの傭兵農家さんです。200万円のガス代かけて50万円分のトークンを配布したプロジェクトもあるとか…天才的浪費アートですね！
フランケンシュタイン・トークン
AXSとSLPの分裂やHNT/IOTの惨事は、ウォール街のCDO平方よりひどい逆インセンティブを生み出しました。解決策は？トークンゼロで十分かもしれませんよ！
みなさんも経験ありますか？コメントで教えてください！#トークノミクス診断
Tokenomics Bikin Pusing? Ini 3 Masalah Utamanya!
Kalau kamu pikir investasi crypto itu mudah, coba lihat data ini: 78% ICO ternyata scam! 🤯
1. Governance Cuma Teater Kaya kasus Marvel yang ngasih penonton hak voting buat nentuin plot - siapa yang bakal peduli? 98% pemegang token enggak pernah ikut governance. Ujung-ujungnya malah dikuasai ‘paus’ crypto doang!
2. Airdrop = Buang-buang Duit Bayar gas fee \(200K buat bagi-bagi token yang nilainya cuma \)50K? Logic dimana ini? 🤣 Airdrop sering cuma bikin orang datang sebentar terus kabur kayak hujan!
3. Token Frankenstein Bikin dua token sekaligus itu resep gagal - liat aja kasus Axie Infinity! Kaya Wall Street bikin CDO squared versi crypto.
Solusinya? Kurangi rekayasa finansial, fokus ke utility beneran! Kalian setuju enggak nih?
The Great Tokenomics Circus
Watching crypto projects design tokenomics is like watching monkeys try to build a rocket - entertaining but destined for disaster.
Governance? More like ghost towns with 98% of ‘voters’ MIA. Giving governance rights without utility is like giving a toddler a chainsaw - what could go wrong?
Airdrops: The crypto version of burning cash for warmth. \(200K in gas fees to distribute \)50K worth of tokens? That’s not an airdrop, that’s arson!
And don’t get me started on Frankenstein tokens - Axie’s SLP/AXS mess proved that sometimes the cure is worse than the disease.
As they say in Wall Street: fool me once with bad tokenomics, shame on you. Fool me 78% of the time… wait, that can’t be right.
