GENIUS法：米国のブロックチェーン戦略

ステーブルコイン：新たな債務マシーン

数字は嘘をつかない：テザーの1,200億ドルに及ぶ米国債保有高は、ドイツの国家準備金を上回りました。規制のないオフショア企業が、議会が気付く前に事実上米国債の第19位の保有者となったのです。一方、サークルのUSDCは核の冬に備えるリスのように短期国債を蓄えています（当然100％担保）。

市場シェアスナップショット（2025年）：

• USDT：61.2％の支配力、新興国送金の43％に組み込まれている
• USDC：24.4％、ウォール街デビュー準備中
• USDe：Ethena Labsのデルタ中立型モンスターが42倍成長で62億ドルに

GENIUS法の青写真

2025年5月に成立したこの法律は3つの重要なことを行いました：

1. 資産拘束：現金または93日物国債での100％準備金を義務付け（アルゴリズム型ステーブルコインは終了）
2. 利子禁止：利子支払いを禁止し、テザーのビットコイン裁定取引を無力化
3. 地政学的防火壁：外国発行者を米国の監督下に強制的に置く（デジタル人民元など）

自由主義者の仮面の裏には、マキャベリアンな計算がありました。2030年までに、ステーブルコイン発行者は米国の36兆ドルの赤字の約10％を賄うのに十分な債務を吸収できる可能性があります。

ハイイールド地下市場

ワシントンが利子付きステーブルコインを禁止したとき、ドバイのFalcon Financeは金融柔術で応じました：

• 14.3％APY via BTC/ETH担保
• Chainlinkオラクル + Pendle利回り戦略 = 規制回避バレエ その1億6,000万ドルのTVLは、資本が専制政治のない場所に流れることを証明しています。

トランプの影のシステム

USD1ステーブルコインの疑わしい20億ドルの上昇は、採用曲線よりも政治的なタイムラインと一致しています。MAGA支持金融家がバッカーであるのは偶然でしょうか？一方、20万BTCを「戦略的準備」として凍結することは2つの目的を達成します:

1. 供給を人為的に制限して価格を支える
2. ドルペッグステーブルコインに対する暗黙の裏付けを作成する メキシコの農民がUSDTで支払うとき、彼らがブロックチェーン版ペトロダラーの後継者を支えていることに気づくのは遅すぎるでしょう。