암호화폐 토크노믹스의 3가지 치명적 결함: 거버넌스, 에어드랍, 가치 불일치
실패의 토크노믹스 트리펙타
헤지펀드를 위한 변동성 모델을 구축하고 DeFi 프로토콜을 감사하면서, 나는 나쁜 토큰 설계에 대한 본능적인 알레르기를 개발했습니다. Binance Research 보고서는 내 Python 스크립트가 몇 년 동안 외쳐온 것을 확인시켜 줍니다: ICO의 78%는 완전한 사기였으며, Axie Infinity와 같은 ‘성공한’ 프로젝트들도 기본적인 경제 원칙을 어렵게 재발견하고 있습니다.
1. 거버넌스 연극 (빈 의자 주연)
데이터는 에어드랍 수령자의 98%가 거버넌스에 참여하지 않음을 보여줍니다. 왜냐하면 대부분의 토큰은 ‘거버넌스 권한’을 사후 생각으로 부여하기 때문입니다. Marvel 플롯에 대한 투표권을 영화 관객에게 주는 것과 같죠. 프로토콜들은 이 문제를 PhD 수준의 이해를 요구하는 제안으로 악화시킵니다. 결과는? 탈중앙화된 자치를 가장한 고래 중심의 과두제입니다.
2. 에어드랍 경제학: 잠깐 따뜻해지기 위해 돈을 태우다
Layer 2 체인이 에어드랍을 발표할 때, 크로스체인 브릿지는 트래픽 급증… 그리고 비트코인의 하락보다 더 가파른 절벽을 목격합니다. 이들은 사용자가 아닌 IOU를 농사짓는 용병들입니다. 그러나 팀들은 이 시빌 활동을 제품-시장 적합성으로 오해합니다. 내가 가장 좋아하는 사례: 한 프로토콜이 잠금 해제 시 5만 달러 상당의 토큰을 배포하기 위해 20만 달러의 가스비를 소모했습니다.
3. 프랑켄슈타인 토큰들
Axie Infinity의 SLP/AXS 분할과 Helium의 HNT/IOT 실패는 ‘유틸리티’와 ‘투기’ 토큰을 분리하는 것이 월스트리트의 CDO 제곱보다 더 나쁜 왜곡된 인센티브를 생성함을 증명했습니다. 게임의 통화가 최악의 적이 될 때(Axie의 플레이-투-얼린 모델을 파괴한 SLP 초인플레이션 참조), 아마도 문제는 토큰 설계가 아니라 두 개의 토큰 대신 아예 없어야 할 때일 것입니다.
앞으로의 길? 금융 공학보다 유틸리티 공학
시장은 자체 교정 중입니다: FDV(완전 희석 가치)가 55억 달러에서 19.4억 달러 평균으로 떨어지면서 투자자들은 인위적 희소성보다 실제 수익 분배를 요구합니다. dYdX와 같은 프로젝트들은 이제 수수료의 50% 이상을 바이백에 할당합니다 - 토큰이 가치 포착을 나타내야 함을 인정하는 반창고 솔루션이죠.
하지만 더 나아가야 합니다. 나의 제안:
- 투표 참여율 10% 미만인 프로토콜은 거버넌스 토큰 폐기
- 에어드랍을 지속적인 사용 지표(30일 이상 유지)에 연결
- 실제 수익 대 바이백 의존도를 보여주는 투명한 재무 대시보드 의무화
다음 강세장은 카지노 칩을 프린팅하는 팀들과 비즈니스를 구축하는 팀들을 분리할 것입니다.
AlgoSphinx
인기 댓글 (9)
Buang Saja Tokenmu ke Laut!
Setelah 10 tahun analisis blockchain, akhirnya aku paham: 78% token itu cuma ‘wayang digital’ - governance token yang pemegangnya kabur, airdrop yang dijarah bot, dan model ekonomi kacau ala Frankenstein.
Governance? Lebih Mirip Bioskop Kosong!
Data menunjukkan 98% penerima airdrop bahkan nggak bisa bedakan proposal dengan menu McD. Kalian pikir ini demokrasi? Ini lebih mirip rapat RT yang cuma dihadiri pak Lurah dan kucingnya!
Pro tip: Kalau mau proyekmu gagal total, ikuti resep ini:
- Buat dua token (SLP/AXS style)
- Airdrop ke dompet zombie
- Tunggu sampai harganya anjlok lebih cepat dari saham MNC Finance!
Eh kalian pernah dapat airdrop yang worth it? Share dong di komen!
Wenn Tokens mehr kosten als sie wert sind
78% Scam-Quote bei ICOs? Mein Python-Skript weint schon lange. Diese ,Governance‘-Tokens sind wie Wahlrecht für Marvel-Filme – niemand nutzt es außer die Wale!
Airdrops: Geldverbrennung als Marketing
200K Gas-Gebühren für 50K wertlose Tokens? Da hat jemand Wirtschaft studiert… beim Zirkus.
Zwei Tokens sind ein Token zu viel
Axie Infinity bewies: Wenn dein Spiel-Token das Spiel killt, solltest du vielleicht… keins haben?
Fazit: Weniger Finanzakrobatik, mehr echte Nutzung. Oder habt ihr andere Ideen? 😏
حكاية التصميم الفاشل للعملات الرقمية
بعد تجربة 78% من العملات كـ”نصب” (نعم، قرأتها صحيحًا)، أصبحت لدىّ حساسية مفرطة تجاه التصميم السيء!
1. مسرح الحوكمة الفارغ: منح حق التصويت لحاملي العملات مثل إعطاء جمهور السينما حق تغيير نهاية فيلم مارفل! النتيجة؟ سيطرة الحيتان بأسلوب يُذكرنا بـ”البلوتوقراطية” القديمة.
2. توزيعات مجانية بلا معنى: إنفاق 200 ألف دولار على رسوم الغاز لتوزيع عملات بقيمة 50 ألفًا؟ حتى جمل الصحراء أذكى من هذا القرار!
3. انقسام القيمة: عندما تصبح عملتك الخاصة عدوًا لنموذج عملك (مرحبًا Axie Infinity)، ربما حان الوقت لـ… عدم وجود عملة من الأساس!
الحل؟ توقفوا عن لعب دور “مهندسي الكازينو” وابدأوا بناء فائدة حقيقية. ما رأيكم؟ هل واجهتم هذه الأخطاء من قبل؟
When Tokens Go Wrong: A Comedy in Three Acts
Just audited another “decentralized” governance system where whales outvote actual users 1000:1. Congrats folks - we’ve reinvented feudalism but with worse UX! 98% empty voting chairs prove most “governance tokens” are just fancy casino chips.
And don’t get me started on airdrops - watching projects burn \(200K gas to distribute \)50K tokens is like paying a Michelin chef to microwave Hot Pockets. Bonus points when the mercenary farmers vanish faster than SLP token value!
The real kicker? Protocols creating two dysfunctional tokens where none were needed (looking at you, Axie). It’s like giving a toddler two knives because one wasn’t dangerous enough.
Drop your worst tokenomics horror stories below – I’ll feature the most tragically hilarious case in my next audit report!
La Tokenomie en PLS
Après avoir analysé ces protocoles, je comprends pourquoi 78% des ICOs étaient des arnaques : donner des droits de gouvernance avec un token, c’est comme offrir un Rolex à un poisson rouge.
Airdrops ? Plutôt ‘Airflops’
Dépenser 200K\( en frais de gas pour distribuer 50K\) de tokens… même mon boulanger fait une meilleure gestion de trésorerie !
Et le prix du pire Frankenstein financier revient à…
Axie Infinity et ses deux tokens qui s’autodétruisent ! On dirait un épisode de ‘Kaamelott’ version DeFi.
Alors, on mise sur quel désastre pour la prochaine bull run ? 😏
ガバナンス劇場の空席王様
データによると、98%のエアドロップ受取人はガバナンスに参加しないそうです。まるでマーベルの映画のストーリーに観客が投票するようなものですね。でも実際はクジラ支配のプルトクラシー…デcentralized自治って言うんですよね、これ。(笑)
エアドロップ経済学: お金を燃やして手を温める
レイヤー2チェーンがエアドロップを発表すると、ブリッジが混雑…そしてビットコインの暴落より急な下降線。このユーザーたち、実はただの傭兵農家さんです。200万円のガス代かけて50万円分のトークンを配布したプロジェクトもあるとか…天才的浪費アートですね！
フランケンシュタイン・トークン
AXSとSLPの分裂やHNT/IOTの惨事は、ウォール街のCDO平方よりひどい逆インセンティブを生み出しました。解決策は？トークンゼロで十分かもしれませんよ！
みなさんも経験ありますか？コメントで教えてください！#トークノミクス診断
Tokenomics Bikin Pusing? Ini 3 Masalah Utamanya!
Kalau kamu pikir investasi crypto itu mudah, coba lihat data ini: 78% ICO ternyata scam! 🤯
1. Governance Cuma Teater Kaya kasus Marvel yang ngasih penonton hak voting buat nentuin plot - siapa yang bakal peduli? 98% pemegang token enggak pernah ikut governance. Ujung-ujungnya malah dikuasai ‘paus’ crypto doang!
2. Airdrop = Buang-buang Duit Bayar gas fee \(200K buat bagi-bagi token yang nilainya cuma \)50K? Logic dimana ini? 🤣 Airdrop sering cuma bikin orang datang sebentar terus kabur kayak hujan!
3. Token Frankenstein Bikin dua token sekaligus itu resep gagal - liat aja kasus Axie Infinity! Kaya Wall Street bikin CDO squared versi crypto.
Solusinya? Kurangi rekayasa finansial, fokus ke utility beneran! Kalian setuju enggak nih?
The Great Tokenomics Circus
Watching crypto projects design tokenomics is like watching monkeys try to build a rocket - entertaining but destined for disaster.
Governance? More like ghost towns with 98% of ‘voters’ MIA. Giving governance rights without utility is like giving a toddler a chainsaw - what could go wrong?
Airdrops: The crypto version of burning cash for warmth. \(200K in gas fees to distribute \)50K worth of tokens? That’s not an airdrop, that’s arson!
And don’t get me started on Frankenstein tokens - Axie’s SLP/AXS mess proved that sometimes the cure is worse than the disease.
As they say in Wall Street: fool me once with bad tokenomics, shame on you. Fool me 78% of the time… wait, that can’t be right.
