토큰 vs 주식: 체인 소유권의 혁명

코드가 주권이 된 시대

나는 맨해튼의 강철 빌딩에서 헤지펀드 알고리즘을 디버깅하던 시절을 기억한다. 지금은 블록체인으로 사람들의 디지털 삶을 집처럼 소유하게 한다고 쓰고 있다.

오랫동안 우리는 토큰은 단순한 투기 자산이며, 주주만이 중요하다고 배웠다. 하지만 진정한 혁신은 분산화가 아니라 ‘자율성’일지도 모른다.

이더리움이 EIP-1559로 수수료를 태울 때, 누가 이익을 보는가? 바로 토큰 보유자들이다— distant董事会는 아니다.

이는 금융이 아니다. 이것은 주권이다.

우리가 믿었던 거짓말: 토큰 = 위험

2017년, 모두는 NFT 매장에서 팔리는 물건처럼 토큰을 팔아넘겼다. ICO는 하루아침에 번성했다가 SEC의 그림자 아래 사라졌다.

하위 테스트는 법정 무기가 되었다. “이것은 증권인가?“라는 질문은 모든 창립자가 피하고 싶었던 것이다.

그래서 전략을 바꿨다: 조기에 토큰 판매를 멈추고, 프라이빗 지분에 숨어들며, 아무도 신경 쓰지 않는 DAO 표결 권한을 만들어냈다… 모두 ‘탈중앙화’라고 속였지만.

하지만 이제 나는 깨달았다: 우리는 소유권을 준수를 위해 포기했다.

현재 스타트업들은 제품보다 거버넌스 포럼을 만든다. 0.3%만이 프로토콜 업데이트에 표결하고 있는데도 수익은 벤처 자금으로 지원된 외부 쉘로 유입된다.

이는 혁신이 아니다. 자유를 가장한 비효율이다.

소유권은 거버넌스가 아니다—통제력이다

내 고양이 헥스(빛나는 파란 눈의 기계 고양이)는 내가 이 글을 쓸 때 유일한 증인이지만, 그는 표결 권한이나 예비금 배분에 관심 없다. 그에게 중요한 것은 접근 여부:

”>> 문 열 수 있니? 내 것이야?”

그 단순함이 어떤 백서보다 깊게 다가온다.

진짜 소유란 직접적인 통제— 인간이나 회사로부터의 허락 없음이다.

crypto 자산은 물리적 재산처럼 행동해야 한다: 땅을 소유했다면 그 권리가 임대인이 살아있어야만 유효하지 않아야 한다.

even if Uniswap Labs 내일 폐쇄되더라도—프로토콜은 체인 위에서 작동한다. 그리고 사용자의 권리 역시 그렇다. 당신의 자산이 계약 대신 코드로 정의된다면, 누구에게도 의존하지 않는다. 이는 왜 ‘체인 기반 가치’와 ‘오프체인 수익’을 분리해야 하는지를 말해준다. 첫 번째는 토큰 보유자의 것이며, 두 번째는 주주들에게 돌아간다—법적 책임과 함께。 h3> 지금 왜 중요한가? p> 미국 규제 환경은 크게 변하지 않지만 서서히 변화 중이다.

일부 입법자는 경제적 수익뿐 아니라 ‘통제 권리’를 언급하기 시작했다.

우리는 이제 인프라를 소유하는 것보다 주식을 가진 것이 더 중요하다고 느끼기 시작했다.

갑작스럽게 모르포나 분산형 신원 프로토콜 같은 프로젝트들이 위험 사업이라기보다 디지털 자기주권의 합법적 주장으로 여겨지기 시작했다.

나는 이를 소유권 각성이라 부른다.