USDC의 숨은 수학

H1: 580억 달러의 역설 – 왜 서클은 비자보다 더 가치 있는가

처음으로 나스닥 화면에서 서클의 580억 달러 평가액을 봤을 때 저는 멈췄습니다. 충격적이기보다는 너무 타당했기 때문이죠. 비자는 약 15배 P/E를 기록하지만, 서클은 그보다 훨씬 높은 수준입니다. 그러나 현실은 이미 시작된 상태입니다. 이는 단순한 코인 열풍이 아니라 ‘수학’입니다.

H2: 수익 구조 – USDC 이자와 수수료로 97% 수익 창출

서클의 수익 중 95% 이상은 보유한 달러 예비금(현금, 단기 국채, 블랙록 관리 포트폴리오)에서 발생하는 이자에서 나옵니다. 즉, 모든 USDC는 실제로 서클에게 수익을 창출하는 자산입니다.

따라서 규제된 디지털 인프라 사업 모델에서는 사용자 수가 아닌 ‘공급 회전 속도’가 핵심 지표입니다.

H3: 자본 효율성 – 왜 USDC는 USDT보다 2.8배 우월한가

우리는 모두 USDT가 공급량에서 앞선다는 것을 알고 있습니다. 하지만 여기서 중요한 점이 있습니다.

바이낸스 기준, USDT 공급량 약 \(189B 대비 USDC는 약 \)58B. 하지만 최근 30일 거래량은 Tether \(448B, Circle \)387B로 나타났습니다.

이는 자본 효율성 비율로 계산됩니다:

• USDT: 분당 회전률 2.36x
• USDC: 6.66x — 거의 세 배 이상 빠릅니다.

결국 한 달 동안 한 달러의 USDC는 한 달에 세 번 이상 사용되는 셈이며, 이것은 단순한 채택이 아니라 ‘실질적 활용’임을 의미합니다.

H4: 체인 전환 – 이더리움에서 알트VM과 L2로의 이동

2021년 초에는 대부분의 USDC가 이더리움 메인넷에 있었지만 지금은 어디든 존재합니다:

• 솔라나 (스테이블코인 시장 점유율 96% 이상)
• 아르비트럼 (2024년 Q3 기준 Tether를 제치고 선두)
• 하이퍼리퀴드 브릿지 (Q4 이후 약 360억 달러 이상 입금)

이는 무작위적인 확산이 아니라 DeFi 중심 환경에서 저수수료·빠른 정산 요구에 대한 실제 수요 반영입니다.

하이퍼리퀴드 TVL가 한 분기 만에 \(6B → \)25B로 급등했을 때, 그 돈 대부분은 다리 연결된 USDC였습니다.

H5: 내 AR 모델 – 공급량 예측 정확도 ±1.5%

저는 움직평균(1일~30일) 기반으로 슬라이딩 윈도우 방식으로 매 분기마다 업데이트되는 자동회귀(AR) 모델을 개발했습니다.

신경망이나 흑상 박스 없이 순수한 시계열 회귀분석만 사용하며, 상수항 없음으로 신호 의존성을 강제 설계했습니다.

circa late 2022부터 현재까지 주간 평균 공급량 예측 정확도는 ±1.5% 범위 내에서 무려 80% 성공률 기록 중입니다. The 모델은 가격 예측 불능하지만, 실적 발표 전에 수익 촉매 요소를 사전 감지할 수 있습니다. 예시: 연방준비제도(Fed) 금리 결정이나 주요 거래소 상장 시점과 일치하는 급등 패턴 확인 가능 — 트윗이나 감성 차트와 무관하게 말입니다.

H6: 진짜 신호는 가격이 아니다 – 공급 증가율이다 The 시장은 월스트리트보다 훨씬 일찍 미래 성장을 반영했습니다. The 주가는 NIM 축소에도 불구하고 *거래 중심 수수료 증대 가능성*에 대한 확신을 반영하고 있으며, institutional 현금 관리 및 스트립 형태의 글로벌 결제 통합 플랫폼 연계를 통해 이미 실현되고 있습니다. The 결론? circle 주식 거래 방법? 이제 실적보고서 대신 ‘공급 곡선’만 보면 됩니다.