Milhões Esquecidos

Os Números Não Menti

Quando a Circle fixou seu IPO a 29,30 dólares por ação, não foi apenas um lançamento de mercado — foi um veredito. Uma avaliação de bilhões para uma emissora de stablecoin que prometia soberania financeira. Mas por trás dos gráficos brilhantes, algo inquietante emergiu: investidores antecipados que poderiam ter feito bilhões optaram por sair cedo.

IDG Capital — o lendário apoio tecnológico chinês — vendeu 68 milhões de dólares em ações no primeiro dia. Seu saldo restante? Valorizado em mais de 447 milhões. Ou seja, saíram com menos de 15% do valor que sua aposta original poderia ter alcançado hoje.

Fiquei olhando os números até meus olhos arderem. Não era ganância. Nem incompetência. Era… dúvida.

Quem Saiu — E Porquê?

General Catalyst vendeu mais de 350 mil ações a 29,30 dólares, arrecadando 104 milhões — suficiente para financiar dez startups. Hoje? A mesma ação cotada perto dos 214 dólares. Perderam quase 650 milhões em ganhos teóricos.

E depois vem ARK Invest — os corajosos que compraram grandes volumes no primeiro dia e depois venderam agressivamente conforme os preços subiram. Lucro total: mais de 350 milhões em ganhos — não mal para uma única classe ativa liderada pela equipe de Cathie Wood.

Mas aqui está a ironia: mesmo após vender grandes parcelas, ainda mantêm CRCL como posição central em seus ETFs.

Parece menos disciplina financeira e mais teatro de desempenho — mostrando que são espertos o suficiente para sair justo antes da queda… se soubessem quando ela viria.

CEOs e Executivos: Lucrando Enquanto Construem Poder

Jeremy Allaire, CEO da Circle e co-fundador, não só vendeu — reestruturou todo seu modelo de propriedade. Convertendo 18 milhões de ações em ações B (mesmos direitos econômicos, controle maior nas votações), depois vendeu parte disso por 46 milhões.

Movimento inteligente? Absolutamente. Mas também… revelador? Manteve o controle enquanto obtinha liquidez — longe da liderança igualitária.

Paralelamente: CFO Jeremy Fox-Geen vendeu 200 mil ações por cerca de 585 mil dólares — mas também comprou novamente com opções por apenas 10 dólares cada uma, ainda detendo mais de 127 mil sem exercer até seis anos depois.

Enquanto isso, CPO Nikhil Chandhok lucrou 22 milhões com vendas — mas ainda detém mais de 60 mil ações valendo mais de 13 milhões hoje.

O padrão é claro: aqueles mais próximos do código são os primeiros a ser pagos — e continuam com influência muito tempo após encerrarem as vendas.