Arbitragem Estratégica

H1: A Estratégia Não É Alavancagem — É Arbitragem

Deixe-me ser claro: a MicroStrategy não está jogando jogo de azar com dívida. Se pensar que é uma aposta alavancada no BTC, está perdendo o ponto principal.

Trabalhei em firmas onde um único erro com margem podia anular anos de retornos. Aqui? O jogo é diferente.

A MicroStrategy gastou US$40,8 bilhões em cinco anos — mais que o PIB da Islândia — para acumular 580 mil BTC. Quase 10% da oferta ativa.

Mas como?

H2: Por Que Comprar $MSTR em vez do BTC Direto?

Ah, a pergunta do milhão.

A maioria dos investidores institucionais não pode comprar Bitcoin como você ou eu. Seus mandatos são rígidos: “apenas ações”, “sem commodities”, “sem derivativos”. Isso não é burocracia — é controle de risco.

Então, o que acontece quando um gestor quer exposição ao BTC mas não pode tocá-lo diretamente?

Chega o $MSTR.

Porque o MSTR é uma ação listada, encaixa-se nos portfólios regulados sem precisar de ETFs ou problemas com classificação como commodity.

Não é só compatível com regulamentações; negocia com prêmio. Quando a demanda por $MSTR ultrapassa sua oferta, o preço sobe acima do valor intrínseco por BTC detido.

Esse prêmio? É a janela de arbitragem.

H3: A Máquina Funciona na Arbitragem de Mandato

Eu construí um algoritmo para explorar pequenas ineficiências nas ordens entre exchanges. Agora imagine escalar essa lógica aos fluxos globais de capital.

O fundo Capital International Investors (CII), com US\(509 bilhões em ativos, não pode investir em ETFs nem commodities — então comprou \)MSTR. Por quê? Porque dá exposição ao BTC sem violar seu mandato. E agora detém 12% do MSTR — um dos maiores acionistas fora dos insiders.

Isso não é hype. É demanda estrutural gerada por restrições reais. Mesmo após os ETFs do Bitcoin, esse modelo sobrevive porque muitos fundos mútuos ainda não podem tocá-los por classificação como commodities. O sistema foi feito para atrito — e a estratégia prospera graças à fluidez para outros.