Когда «Зарабатывай» становится проблемой

Еще один криптопроект узнал на собственном опыте, что правила SEC — не просто рекомендации. Соглашение Abra с американскими регуляторами на $6 млн — это учебник о том, как не стоит структурировать доходные продукты в 2024 году.

Суть обвинений

SEC утверждает, что программа Earn Abra (управлявшая $600 млн активов) представляла собой незарегистрированную ценную бумагу. Три ключевых аргумента:

1. Обещание «автоматических» выплат (классический инвестиционный контракт)
2. Объединение средств инвесторов (тест Хоуви)
3. Генерация дохода для самой Abra (конфликт интересов)

Как заявила представитель SEC: «Мы руководствуемся экономической реальностью, а не ярлыками». То есть: называть ценные бумаги «волшебными интернет-активами» не меняет их сути.

ДеFi-дилемма

Главный вопрос для индустрии:

• Плохие новости: проекты больше не могут прятаться за фразой «мы просто код»
• Хорошие новости: четкие правила могут привлечь институциональный капитал

Вывод: если что-то выглядит как ценная бумага, SEC будет так к этому относиться — даже в блокчейне.