Инвестиции Circle

Цифры не лгут

Когда Circle установила цену IPO на уровне $29,30 за акцию, это был не просто выход на рынок — это был вердикт. Биллионный капитал для эмитента стейблкоина с обещанием финансовой свободы. Но за гладкими графиками скрывалось тревожное явление: ранние инвесторы, которые могли бы получить миллиарды, выбрали продать рано.

IDG Capital — легендарный китайский инвестор — продал \(68 млн акций в первый день. Оставшиеся активы всё ещё стоят более \)447 млн. То есть они ушли с менее чем 15% от потенциальной прибыли.

Я смотрел на цифры до боли в глазах. Это было не жадность. Не глупость. Это была… неуверенность.

Кто ушёл — и почему?

General Catalyst продал более 350 тыс. акций по \(29,30 и получил \)104 млн — достаточно для финансирования десяти стартапов. Сейчас цена акции около \(214. Они пропустили почти **\)650 млн** в бумаге.

А вот ARK Invest — смелые игроки, купившие крупные позиции в первый день, а затем активно продающие при росте цен. Их общая прибыль составила более $350 млн — неплохо для одного активного класса от команды Кэти Вуд.

Но здесь есть ирония: даже после массовой продажи они сохраняют CRCL как ключевую позицию в ETF.

Это кажется меньше финансовой дисциплиной и больше театральным представлением: «Я ушёл до краха… если бы только знал когда».

Генеральные директора: прибыль и власть

Джереми Аллэйр, CEO Circle и сооснователь компании, не просто продал — он реструктурировал всю систему владения. Он преобразовал 18 млн акций в B-акции (те же экономические права, но усиленное голосование), затем часть этих бумаг продал за $46 млн.

Умная тактика? Безусловно. Но также… показательно? Он сохранил контроль и получил ликвидность — далеко не равноправное лидерство.

Параллельно: CFO Джереми Фокс-Гин продал 200 тыс. акций за ~\(585 тыс., но также купил обратно опционы по \)10 за штуку — сейчас у него более 127 тыс. невыполненных с правом до шести лет использования.

В то время как CPO Нихил Чандхок получил $22 млн от продажи — но всё ещё владеет более чем 60 тыс. акций стоимостью свыше $13 млн сегодня.

Паттерн ясен: те, кто ближе к коду, получают прибыль первыми — и сохраняют влияние даже после завершения вывода средств.