Триада провала в токеномике

Перейдя с Уолл-стрит в криптоаналитику, я выработал иммунитет к плохому дизайну токенов. Исследование Binance подтверждает: 78% ICO были мошенничеством, а “успешные” проекты вроде Axie Infinity учатся на собственных ошибках.

1. Театр управления (где зрители — статисты)

98% получателей эирдропов не участвуют в управлении. Токены дают «права голоса» для галочки — будто зрители кино могут менять сюжет Marvel. Итог? Плутократия китов под маской децентрализации.

2. Эирдропы: как сжечь деньги за тепло рук

При анонсе эирдропов активность мостов резко растёт… чтобы затем рухнуть. Это не пользователи — это наёмники, собирающие токены. Один проект потратил \(200K на газ, раздавая токены стоимостью \)50K.

3. Франкенштейн-токены

Разделение на «утилитарные» и «спекулятивные» токены создаёт перекошенные стимулы. Hyperинфляция SLP уничтожила модель Axie Infinity — проблема не в дизайне, а в избытке токенов.

Выход? Меньше финансовой инженерии, больше пользы

Средняя капитализация упала с \(5.5B до \)1.94B — инвесторы хотят реальную прибыль, а не искусственный дефицит. dYdX направляет >50% комиссий на выкуп токенов — полумера, но уже прогресс.

Мои предложения:

• Отменить governance-токены при участии <10%
• Привязывать эирдропы к реальной активности (30+ дней)
• Публиковать доходы казначейства (не только выкупы)

Следующий бычий рынок отделит бизнесы от казино-чипов.