От золотого стандарта к балласту

Одиннадцать лет спустя после того, как Ethereum Foundation задал парадигму управления в Цуге (Швейцария), его клоны теперь доминируют в Layer 1. Но, как показывают мои данные за второй квартал 2024 года, тренд очевиден: модели фондов не выдерживают стресс-тестов.

Театр управления и утечки казны

Возьмем Arbitrum — наглядный пример ‘проще извиниться, чем спрашивать разрешения’. Когда их фонд распределил \(ARB без одобрения DAO в апреле, мой трекер gas-сборов зафиксировал панические продажи. Или Kujira: их рискованная ставка обернулась каскадом ликвидаций на \)47 млн.

Мои данные показывают:

• 72% токенов топ-50 под управлением фондов отстают от BTC/ETH
• $280 тыс. — средняя зарплата ‘советников’, которые не пишут код
• 14 месяцев — задержка критических обновлений по сравнению с корпоративными блокчейнами

Комплаенс-индустриальный комплекс

За каждым ‘децентрализованным’ фондом скрывается LLC из Делавэра. Как показывает практика Movement Labs:

1. Нанять экс-консультантов SEC за $500/час
2. Токенизировать их шаблонные уставы
3. Наблюдать, как они блокируют предложения разработчиков под предлогом ‘регуляторных рисков’

Результат? Лучшие инновации сегодня рождаются в студиях типа Y Combinator, а не в лабиринтах некоммерческих структур.

Протокол заката?

Три варианта выживания:

1. Роспуск (как медленный выход Cardano)
2. Гибридизация (как дуэт Polygon)
3. Полная DAO-ификация (рискованно, но чисто)

Пока OG Ethereum тихо продают свои ETH, я обновляю фильтры в DeFi-дашборде. Возможно, будущее за скучными компаниями, а не швейцарскими фондами.