Стаблкоины как будущее денег

Иллюзия денежного единства

Мы говорим о «денежном единстве» как о законе природы. Это не так. USDC и USDT — хранители наследия банков — пороги выкупа на $100K? Это не доступность, а контроль через слои соответствия. PSM MakerDAO работает, потому что обходит банки — не потому что DAI «лучше», а потому что его обеспечение алгоритмически прозрачно. Реальное единство? Не в фиксированных курсах — а в программируемом расчете.

Долларовая гегемония как спасение суверенитета

В странах с высокой инфляцией — от Турции до Венесуэлы — стаблкоины не финансовые инструменты; они протоколы выживания. Люди выбирают USDC не потому что он децентрализован — а потому что их песо или боливар испарились прошлый вторник. Центральные банки не могут контролировать потоки капитала при пир-ту-пир транзакциях на цепочке. Это не инновация — это институциональное уклонение.

Ловушка казначейства

Если $2 трлн стаблкоеинов обеспечены казначейскими векселями, мы увидим падение доходов и замороженные рынки ликвидности. ФРС не печатает деньги — она печатает долг, который становится деньгами. Но если каждый доллар спроса на стаблкоины тянется из казначейства — мы задыхаемся от кредитного создания — и это разрушает экономический рост.

Узкий банкинг — не ответ

Дробный резервный банкинг не зол — он двигатель роста. Стаблкоины, обеспеченные депозитами, могли бы сохранить кредит и скорость — если бы банкам разрешили выпускать их напрямую. Токенизированные депозиты не снижают риск кредитования — они переосмысливают его с помощью смарт-контрактов.

Реальная проблем — не технология, а стимулы

Нам нужно больше, чем блокчейн-мосты или CDP-пулы — нам нужна регуляторная ясность, которая награждает ликвидность над безопасностью. Если регуляторы относятся к эмиттерам стаблкоеинов как к банкам без страхования депозитов… они провалятся как Lehman Brothers — только сейчас никто их не спасет.