บล็อกเชนจีนเปลี่ยนแปลง

การล่าทองคำบล็อกเชน

เมื่อจีนประกาศสนับสนุนเทคโนโลยีบล็อกเชนในปลายปี 2019 ห้องประชุมของบริษัททั่วประเทศกลายเป็นสนามรบทันที เมื่อเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์ฟองสบู่การเงิน ผมเรียนรู้มาว่า ‘สัญญาณ’ กับ ‘เสียงรบกวน’ มักสับสนกันอยู่เสมอ — และในกรณีนี้มีมากกว่าหนึ่งอย่าง

การครองตำแหน่งจากปักกิ่ง

แม้กว่างตงจะมีบริษัทลงทะเบียนชื่อบล็อกเชนมากถึงกว่า 17,000 (62% ของจีน) การสำรวจรายชื่อบริษัทใหญ่เพียงไม่กี่แห่งกลับพบว่า มีถึง 7 ในจำนวน 20 เป็นบริษัทตั้งสำนักงานใหญ่ที่ปักกิ่ง — สูงถึง 35% จากตัวอย่างของเรา

เหตุผลสำคัญ: การกระจุกตัวของเงินทุนมักเกิดจากการเลี่ยงกฎระเบียบ หากเทียบแล้ว เฉลี่ยแต่ละบริษัทนี้มีเงินลงทุนทะเบียนมากถึง £2 ล้าน — สูงกว่าธุรกิจบล็อกเชนมือใหม่มากมาย

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นคราวเดียว

ข้อมูลแสดงให้เห็น:

• 93 เปลี่ยนแปลงยอดเงินลงทุน (คิดเป็น 24.6% จากการเปลี่ยนครั้งรวม)
• 50 เปลี่ยนมูลค่าเงินลงทุนอนุมัติ
• ธุรกิจผลิตฮาร์ดแวร์ขุดคริปโตมียอดเปลี่ยนครึกครื้นครึ่งหนึ่ง เช่น Bitmain (28), Canaan (44), MicroBT (47)

พูดถึง MicroBT — เจ้าของเครื่องขุด Shenma — เพิ่มเงินลงทุนจาก £11,000 เป็น £2.15 ล้านผ่านการปรับหลายรอบ โดยหนึ่งครั้งเพียงแค่นำเข้าเงินจำนวน £2 ล้านในเดือนสิงหาคมปีก่อน

พื้นดินโคลนาคดีกฎหมายสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนคริกโตและผู้ขุด

การวิเคราะห์พบ:

1. Huobi: มีคดียื่นมานับได้ถึง 18 เรื่อง (รวมความขัดแย้งสัญญาหลายเรื่อง)
2. Bitmain: มีคดียื่นมานับได้ถึง 12 เรื่อง (รวมเรื่องละเมิดสิทธิด้านการออกแบบชип)
3. OKEx: มามาตรฐานคดียังคงอยู่อันดับสามโดยมียอดฟ้องร้องมากถึง 10 เรื่อง

ความจริงซ่อนเร้นของภาคอุตสาหกรรมขุด? “ในช่วงตลาดขาขึ้นคราวหนึ่ง” คนภายในระบุ “ผู้ซื้อมักชำระเงินไปแล้วแต่มือขุดไม่มากพอหรือไม่มอบของจริง” คำพูดแปลกๆ: การโต้วาดร้ายระหว่าง Bitmain และ MicroBT มาจากคนออกแบบเดียวกันคนหนึ่ง ก่อนจะลาออกแล้วไปสร้างแบรนด์แข่งกันในวันหยุดสุดสัปดาห์

สังเกตการณ์จากสายตา CFA

ประเด็นเหล่านี้ไม่ใช่วาฬแห่ง Web3 หากแต่มันเป็นเกมทางธุรกิจแบบจริงจังภายใต้อารมณ์แบบจีเนสมากกว่า โดยเฉพาะเมื่อมองหากฎหมายและเอกสารจากปักกิ่ง หากเพลงหยุดลง อันตรายอาจมาพร้อมเวลา—ควรเตรียมเก้าอี้ไว้อย่างชาญฉลาด