จากมาตรฐานทองสู่ความล้มเหลว

สิบเอ็ดปีหลังจากที่ Ethereum Foundation ก่อตั้งในสวิตเซอร์แลนด์ โมเดลนี้ได้กลายเป็นต้นแบบของ Layer 1 ต่างๆ แต่ข้อมูลในไตรมาส 2 ปี 2024 บ่งชี้ชัดเจนว่า โมเดลรากฐานกำลังล้มเหลว

การบริหารที่ผิดพลาด

ย้อนดูกรณี Arbitrum ที่จัดสรร $ARB โดยไม่ได้รับอนุมัติจาก DAO หรือ Kujira ที่สูญเสีย 47 ล้านดอลลาร์จากการเก็งกำไร ผลการศึกษาชี้:

• 72% ของโทเค็นที่บริหารโดยรากฐานทำผลงานแย่กว่า BTC/ETH
• ค่าตอบแทนเฉลี่ย 280,000 ดอลลาร์ สำหรับตำแหน่งที่ไม่มีผลงาน
• 14 เดือน คือเวลาที่ใช้ในการอัปเกรดระบบ

ปัญหาการกำกับดูแล

เบื้องหลังรากฐาน “กระจายอำนาจ” คือบริษัท LLC ในเดลาแวร์ Movement Labs เปิดเผยวิธีการ:

1. จ้างที่ปรึกษา SEC ด้วยค่าตอบแทนสูง
2. สร้างโทเค็นจากกฎเกณฑ์
3. ยับยั้งข้อเสนอพัฒนาด้วยเหตุผล “ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ”

ทางออกในอนาคต?

มี 3 ทางเลือก:

1. ยุบเลิก (เช่น Cardano)
2. รูปแบบผสม (เช่น Polygon)
3. เปลี่ยนเป็น DAO ทั้งหมด ขณะที่ผู้ก่อตั้ง ETH ค่อยๆ ขาย ETH ของพวกเขา อนาคตอาจอยู่ที่บริษัทมากกว่ารากฐานไม่แสวงหาผลกำไร