กฎระเบียบคริปโต 2025

สภาพแวดล้อมกฎระเบียบที่ยุ่งเหยิง — และจุดเปลี่ยนสู่ความเรียบร้อย

ไม่ต้องโกหก: การกำกับดูแลคริปโตระดับโลกไม่ใช่แผนที่ชัดเจน แต่เป็นภาพฝันร้ายของข้อกำหนดขัดแย้งกัน เมื่อวิเคราะห์ 20 พื้นที่สำคัญ ผมพบว่าไม่มีแบบแผนเดียวสำหรับทุกประเทศ เช่น เจแปนยอมรับคริปโตเป็นเครื่องมือชำระเงิน ส่วนจีนแบนอย่างเด็ดขาด แต่ภายใต้ความสับสน? มีแนวโน้มรวมตัวกันในเรื่อง AML, Travel Rule และการจำแนกสินทรัพย์อัจฉริยะ

ผมเคยเห็นสตาร์ทอัพเสียเวลาหลายเดือนเพื่อขอใบอนุญาตในพื้นที่ที่ไม่ยอมรับผลิตภัณฑ์ของตนว่าเป็น ‘สินทรัพย์’ เหมือนกับการเล่นเกมเสี่ยงตาย

เอเชีย: จากการปราบปรามไปสู่การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์

ฮ่องกงกำลังเล่นหมากรุก ในขณะที่ประเทศอื่นๆ เพียงแค่เล่นหมากกระดานธรรมดา โดยอนุญาต ETF ของ Bitcoin และ Ethereum สำหรับผู้ลงทุนรายย่อย และกำหนดให้โบร커ต้องได้รับใบอนุญาตจาก SFC เพื่อดึงดูดเงินลงทุนจากแผ่นดินใหญ่จีนซึ่งห้ามคริปโตอย่างเด็ดขาด เป็นกลยุทธ์ชาญฉลาดมาก

ขณะเดียวกัน สิงคโปร์เข้มงวดขึ้นมือกฎ DTSP เมื่อปีก่อน โดยจำกัดการทำงานของแพลตฟอร์มใหญ่อย่าง Coinbase หากไม่ปฏิบัติตามมาตรฐานภายในประเทศ เมื่อมวลชนเห็นชัดเจนว่า ‘innovation’ มาพร้อม ‘accountability’

อินเดียมองไปทางเส้นเชือกว่ายังคงเคว้งคว้างระหว่างความกลัวเรื่องหลอกลวง กับความกลัวจะพลาดโอกาสเติบโตจาก Web3 แต่มองไปที่อินโดนีเซีย—การโอนอำนาจกำกับดูแลจาก Bappebti มา OJK เปิดเผยถึงความเข้าใจใหม่ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลควรได้รับการมองว่าเป็นเครื่องมือทางการเงิน ไม่ใช่ของเล่นพนันเหมือนเก่า

อเมริกา: MiCA เป็นแรงกดดันในการเปลี่ยนแปลงโลกใหม่

หากมีกรอบกฎหมายหนึ่งซึ่งควรทำแบบจำลองให้โลกนำไปใช้อย่างกว้างขวาง MiCA จากสหภาพยุโรปคือคำตอบ มีผลบังคับใช้อย่างสมบูรณ์เมื่อปลายปี 2024

โมเดล ‘ใบอนุญาตรายเดียว กวาดตลาดได้หมด’ เป็นไอเดียแสนชาญฉลาด: หากได้อนุญาตก่อนในฝรั่งเศสหรือเยอรมัน ก็สามารถดำเนินธุรกิจในสมาชิก EU อีก 30 ประเทศโดยไร้ข้อจำกัด เช่น Circle (USDC) และ EURC — คนละเรื่องสำหรับ Tether (USDT) เพราะทำไมถึงผ่านเกณฑ์สำรองทรัสต์อย่างเข้มงวดของ MiCA

แม้ UK จะเฝ้ามองใกล้ว่าตามมาภายหลัง โดยประกาศยอมรับคริปโตเป็นทรัสต์ส่วนบุคคลแล้วแต่วางแผนไว้ว่าจะไม่อ้างถึง MiCA โดยตรง เพราะเกรงกระทบท่ออำนาจอธิปไตยของตนเอง

สหรัฐฯ: เศษเหล็กแห่งระบบท้องถ้ำ — มูลค่ามหาศาล

certainly, the United States is where federal regulation is stuck in limbo while states build their own walls. New York demands BitLicense for every exchange operating within state lines—a costly barrier designed to protect consumers but often deterring innovation. Meanwhile, SEC continues classifying governance tokens as securities under Section 10(b)—a stance that could legally define nearly any token as an investment contract if it promises future profits. Yet here’s what surprises me: even with Trump back in office and SEC leadership shifting fast, Congress may finally pass GENIUS Stablecoin Act this year—potentially establishing a national standard for payment tokens backed by liquid reserves. That would be a game-changer—not just for stability but for investor confidence worldwide.

Emerging Markets Show Strategic Vision

Nigeria reversed its 2021 banking blackout on crypto accounts last year—not because it loves decentralization per se, but because it realized banning didn’t stop usage; it pushed trading underground into unregulated P2P channels full of risk. eBay-style platforms now facilitate trades without oversight—exactly what regulators fear most. So Nigeria now requires VASP licensing through its SEC-like body under ISA 2025—one of Africa’s most progressive frameworks so far. ddSimilarly, South Africa approved over 248 CASP licenses by end-2024—making FSCA one of the fastest-moving regulators globally when enforcing KYC/AML requirements with real teeth behind them.