การเปลี่ยนแนวทางของสิงคโปร์: จาก Sandbox สู่กฎหมายเข้มงวด

จากการวิเคราะห์ตลาดบล็อกเชนผ่านสามวงจรบูม-บัสต์ ผู้เขียนพบว่าผู้กำกับดูแลมักตอบสนองมากเกินไป หลัง เกิดภัยพิบัติ ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ก็ไม่ใช่ข้อยกเว้น กรอบ DTSP ที่จะมีผลในเดือนมิถุนายน 2025 สิ้นสุดยุค ‘การท่องเที่ยวเชิงกำกับดูแล’ ที่เคยรุ่งเรืองภายใต้พระราชบัญญัติบริการชำระเงิน (PSA)

เหตุใดตอนนี้? บทเรียนจาก Terra และ 3AC

การล่มสลายของ Terraform Labs และ Three Arrows Capital เผยให้เห็นช่องโหว่ในการกำกับดูแลข้ามพรมแดน บริษัทเหล่านี้ใช้ประโยชน์จากชื่อเสียงของสิงคโปร์ขณะดำเนินงานนอกชายฝั่ง - เกมที่ MAS ไม่สามารถทนได้อีกต่อไป

การเปลี่ยนแปลงสำคัญภายใต้ DTSP:

• ขอบเขตทั่วโลก: ต้องมีใบอนุญาตไม่ว่าผู้ใช้จะอยู่ที่ใดหากดำเนินงานในสิงคโปร์
• สาระสำคัญเหนือรูปแบบ: ห้ามมีเพียงสำนักงานเล็ก ๆ - MAS ต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AML/CFT จริง
• ขอบเขตกว้างขึ้น: รวมถึงนักพัฒนา, นักการตลาด และแม้แต่บุคคลที่ดำเนินธุรกิจคริปโต

การคำนวณด้านการปฏิบัติตาม

สำหรับบริษัทที่ได้รับผลกระทบ มีสามทางเลือก:

1. ลงทุน ในทีมปฏิบัติตาม (ค่าใช้จ่ายประมาณปีละ $500k+)
2. เปลี่ยนแนวทาง สู่โมเดล DeFi ล้วนนอกเหนือจากกิจกรรมที่ถูกควบคุม
3. ย้ายฐาน ไปยังศูนย์กลางใหม่เช่นอาบูดาบี (แม้มาตรฐานที่นั่นก็กำลังเข้มงวดขึ้น)

สรุป: คุณภาพเหนือปริมาณ

สิงคโปร์ไม่ได้ขับไล่คริปโตออกไป แต่กำลังกรองเพื่อเหลือแต่ผู้แข็งแกร่ง แม้จะมีผลกระทบระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเสริมสร้างตำแหน่งของสิงคโปร์ในฐานะศูนย์กลางดิจิทัลแอสเซตที่น่าเชื่อถือที่สุดในเอเชีย