Ang Bukang-Liwayway ng DLT-FMI

Bilang isang blockchain analyst na may taon ng karanasan sa fintech, nakita ko mismo kung paano binabago ng distributed ledger technology (DLT) ang financial market infrastructures (FMIs). Ang tradisyonal na FMIs—tulad ng Central Securities Depositories (CSD) at Payment Systems (PS)—ay hiwa-hiwalay at hindi mahusay. Ngunit sa blockchain, nasasaksihan natin ang pagsilang ng isang pinag-isang, transparente, at awtomatikong ecosystem ng FMI.

Pagsasama: Ang Pangunahing Pakinabang

Sa lumang sistema, ang CSD, PS, Securities Settlement Systems (SSS), at Central Counterparties (CCP) ay nag-ooperate nang magkakahiwalay, umaasa sa mabagal na pagpapadala ng mensahe. Pinagsasama-sama ng DLT ang mga ito sa isang solong sistema. Isipin ang isang blockchain-based na CSD kung saan ang mga securities ay nire-record bilang UTXOs, at ang smart contracts ay awtomatikong naghahandle ng mga function ng CCP. Hindi lamang ito teoretikal—ang mga proyekto tulad ng Jasper ng Canada at Ubin ng Singapore ay kasalukuyang sumusubok nito.

Paglutas sa ‘Double Spending’ Dilemma

Isa sa mga pinakamalaking problema sa cross-border finance ay ang ‘double spending.’ Halimbawa, ang Depositary Receipts (DRs): maaaring magdulot ito ng pandaraya. Ngunit sa DLT, tinitiyak ng hash-locking ang real-time na synchronisasyon sa pagitan ng domestic at international ledgers. Wala nang trade-off sa pagitan ng efficiency at security.

Ang Rebolusyon sa Payment System

Ang tradisyonal na payment system ay napakakomplikado. Kahit simpleng transfer ay maaaring tumagal ng ilang araw. Ginagawang simple ito ng DLT-PS. Maging ito man ay Bitcoin para sa peer-to-peer transfers o Libra para sa stablecoin efficiency, tinatanggal ng blockchain ang mga intermediaries at nagbabawas ng gastos. At huwag kalimutan—nagbibigay-daan din ang DLT sa ²⁴⁄₇ operations, hindi tulad ng RTGS systems na tumitigil sa 5 PM.

Mga Pangunahing Konsiderasyon para sa DLT-FMI

Performance: Higit pa sa Hype

Oo, hindi pa perpekto ang blockchain. Bagaman pangako ng Ethereum 2.0 at Elrond ang scalability, nasa experimental phase pa rin tayo. Ngunit tandaan: hindi rin ganun kabilis ang tradisyonal na FMIs—ang kanilang ‘high TPS’ ay madalas na hindi kasama ang settlement delays.

Mga Settlement Risks at Flexibility

Nagdadala rin ang DLT ng mga bagong risks, tulad ng failed HTLC transactions dahil sa network lag. Ngunit may mga solusyon—isipin ang公证人 mechanisms o penalty systems. Bukod dito, nagbibigay-daan din ang DLT para sa customizable settlement periods, isang malaking pagbabago para sa global markets.

Liquidity: Isang Double-Edged Sword

Nagse-save ang netting ng liquidity ngunit inaantala nito ang结算finality;担保交收 bumababa ang risk ngunit nakatali pa rin ito sa capital. Hindi direktang nalulutas ito ng DLT—ngunit nag-aalok ito ng flexibility na hindi kayang gawin mgatradisyonal systems.

Ang Bagong Tungkulin ng FMIs

Hindi ginagawang obsolete ng DLT ang FMIs; binibigyan lamang sila ng bagong kahulugan:

• Smart Contract Auditors: Titiyakin ang compliance code.
• System Guardians: Pamamahalaan upgrades and security.
• Risk Mitigators: Tutulong kapag nabigo智能合约. Nandito na ang hinaharap NG FMIs—AT ITO AY Binuo SA BLOCKCHAIN.