Naglaho ang Pera?

Ang Mga Numero Ay Hindi Nakakalito

Nung inilunsad ang IPO ng Circle sa presyong $29.30 bawat isa, hindi lang ito isang market launch—ito ay parang paghatol. Isang bilyon-dolargong pamumuhunan para sa isang stablecoin issuer na nagsisiguro ng kalayaan sa financial. Ngunit sa likod ng mga chart, may isang nakakabahala: ang mga unang investor na maaaring makakuha ng bilyon-bilyon pero pumili magbenta agad.

Ang IDG Capital—kilalá bilang pangunahing tagapagbigay ng pera sa tech sa China—nagbenta ng \(68 milyon halaga ng shares noong unang araw. Ang natirang stake nila? Mas mataas pa sa \)447 milyon. Ibig sabihin, lumipas sila nang humigit-kumulang 15% lamang ng kanilang orihinal na pag-asa.

Tumingin ako sa mga numero hanggang masakit ang mata ko. Hindi ito kalokohan. Hindi ito kakulangan. Ito ay… pananampalataya.

Sino Ang Nag-alis—at Bakit?

Ang General Catalyst ay nagbenta ng higit pa sa 350k shares sa \(29.30, kumuha ng \)104 milyon—sapat para i-fund ang sampung startup. Ngayon? Ang parehong stock ay umuunlad papuntàng \(214. Naiwan nila ang halos **\)650 milyon** na kita.

At meron din si ARK Invest—mga matapangs aklat na bumili nung unahan, tapos nagbebenta agad habang tumataas ang presyo. Kaniláng kabuuhan: higit pa sa $350 milyon na kita—hindi bagay para lang isa pang asset class na pinamumunuan ni Cathie Wood.

Ngunit naroon ang ironiya: kahit nagbebenta sila nang malaki, nananatili pa rin sila bilang core position sa kaniláng ETF.

Parang hindi totoo ito bilang disiplina financial kundi parada — ipinapakita mo lang na alam mo kung kailan lalabas bago dumating ang crash… kung alam mo man kailan ito darating.

CEO at Executives: Kumuha Sila Habambuhay habambuhay

Si Jeremy Allaire, CEO at co-founder ni Circle, hindi lang bumenta—binago niya mismo ang sistema ng pagmamay-ari. Ipinalit niya ang 18 milyong shares papunta B-class stock (parehong karapatan pero mas malakas na boto), tapos binenta yung bahagi para makakuha ng $46 milyon.

Matalino ba? Oo. Ngunit… nakatutok din ba? Pinalitan niya control habambuhay habambuhay samantalang kinuha niya liquidity—not exactly egalitarian leadership.

Sa gawa-gawa: si CFO Jeremy Fox-Geen ay binenta 200k shares para makakuha ng humigit-kumulang \(585k—but he also bought back using options at only \)10 per share, still holding over 127k unexercised ones with 6 years left.

Samantala, si CPO Nikhil Chandhok ay nakakuha ng $22 milyon mula sa pagbebenta—ngunit nananatili pa ring may hawak na higit pa sa 60k shares worth more than $13M kasalukuyan.

Malinaw na pattern: Ang mga taong malapit kay code — sila’y pinapasensiyahan una—and keep influence after profit-taking ends.