Ang Ticking Clock ng Regulasyon sa Crypto

Matapos suriin ang mga merkado ng blockchain sa tatlong boom-bust cycles, ako ay nagkaroon ng malalim na paggalang sa mga regulatory framework na sumasabay sa teknolohiya. Ang kamakailang a16z policy proposal ay naglalarawan ng anim na surgical adjustments na maaaring ipatupad agad ng SEC upang pagkasunduin ang mga batas sa securities na may mga decentralized network.

1. Kalinawan sa Airdrop: Lampas sa Securities Paradox

Ang kasalukuyang kalabuan ng SEC ay nagpipilit sa mga proyekto na gumawa ng mga absurdong hakbang. Ang iminungkahing qualification criteria ay magbibigay ng legal na katiyakan.

Pangunahing solusyon: Magtatag ng malinaw na pagsusuri upang paghiwalayin ang promotional airdrops mula sa securities offerings

2. Crowdfunding 2.0: Pag-scale para sa Network Effects

Ang \(5M Reg CF cap ay hindi sapat para sa pag-unlad ng protocol. Ang iminungkahing \)75M threshold ay mas angkop.

3. Modernisasyon ng Broker-Dealer: Pagbagsak ng Artipisyal na Mga Hadlang

Ang kasalukuyang rehimen ay nagdudulot ng artipisyal na paghihiwalay. Ang iminungkahing risk-based registration pathway ay magbibigay-daan sa tradisyonal na finance na magdala ng compliance infrastructure sa crypto markets.

Quantitative insight: Ang pagbabagong ito ay maaaring magpababa ng spreads ng 18-23%

4. Kalinawan sa Custody: Pag-unlock ng Institutional Participation

Ang SAB 121’s accounting treatment ay nagdudulot ng hindi kinakailangang volatility. Ang mga mungkahi tungkol sa multi-sig arrangements at staking mechanics ay mag-aalis ng mga hadlang.

5. Reporma sa ETP: Pag-leveling ng Playing Field

Bakit dapat harapin ng crypto ETPs ang mas mahigpit na requirements? Ang pagbabalik sa traditional “significant market” standard ay magwawasto nito.

6. ATS Listing Standards: Information Flow sa Decentralized Markets

Ang proposal na ito ay umaangkop sa Rule 15c2-11’s information availability principle para sa Web3.

Ang Daan Patungo Sa Hinaharap

Ang anim na hakbang na ito ay kumakatawan sa “low-hanging fruit with asymmetric upside.” Ang pagpapatupad nito ay hindi mangangailangan ng bagong batas - kundi karaniwang sentido komun.