Pagbabago ng Regulasyon sa Singapore: Mula Sandbox Hanggang Mahigpit na Patakaran

Sa aking pagsusuri sa blockchain markets, palaging may overcorrection ang mga regulator pagkatapos ng mga disaster. Ang Monetary Authority of Singapore (MAS) ay hindi exception. Ang DTSP framework na magkakabisa noong June 2025 ay magtatapos sa panahon ng ‘regulatory tourism’ sa ilalim ng Payment Services Act (PSA).

Bakit Ngayon? Aral Mula kay Terra at 3AC

Ang pagbagsak ng Terraform Labs at Three Arrows Capital ay nagpakita ng mga butas sa cross-border oversight. Ginamit ng mga firmang ito ang reputasyon ng Singapore habang nag-ooperate offshore—isang laro na hindi na papayagan ng MAS. Ang aking forensic analysis ay nagpakita kung paano naging posible ito dahil sa mga loophole ng PSA.

Mga Pangunahing Pagbabago Sa Ilalim ng DTSP:

• Global Reach: Kailangan na ang lisensya kahit nasaan ang user basta may operasyon sa Singapore
• Substance Over Form: Hindi na sapat ang ‘brass plate’ offices—kailangan talaga ng AML/CFT infrastructure
• Mas Malawak na Saklaw: Kasama na rin ang mga developer at marketer

Ang Compliance Calculus

Bilang tagapayo ng mga VASP, may tatlong opsyon ang mga firmang apektado:

1. Mag-invest sa compliance teams (halagang $500k+ bawat taon)
2. Mag-pivot sa pure DeFi models
3. Lumipat sa ibang lugar tulad ng Abu Dhabi

Konklusyon: Kalidad Higit Sa Dami

Hindi itinataboy ng Singapore ang crypto—sinasala lang nito ang mga matitibay. Bagama’t may short-term pain, maaaring palakasin nito ang posisyon nito bilang pinakamagandang digital asset hub sa Asya.