Bitcoin vs Gold Mining: Порівняння двох дефіцитних активів

Великий розкол: Фізична vs Цифрова дефіцитність

Аналізуючи економіку блокчейну після останнього halving-циклу, я завжди знаходив цікавим, як часто біткоїн порівнюють із золотом, ігноруючи їх принципово різні моделі виробництва. Обидва є дефіцитними активами, але на цьому схожість закінчується.

Видобуток золота залишається незмінним з часів Каліфорнійської золотої лихоманки – геологічні дослідження, важка техніка та хімічна обробка. Ваш прадід міг би впізнати сучасні методи видобутку золота (хоча, можливо, не ціну в $1800/унцію).

Майнінг біткоїна, навпаки, працює зовсім інакше. Мої Python-скрипти, які відстежують коливання хешрейту, показують галузь, де ваша конкурентна перевага буквально знецінюється кожні 18 місяців завдяки покращенню ефективності ASIC. Тепер це не лише про дешеву електроенергію – це про те, щоб обчислювати швидше за всіх у мережі.

Економічні моделі: Передбачуваність vs Дарвінізм

Ключова відмінність полягає в економічній передбачуваності:

• Видобувачі золота працюють з відносно стабільними структурами витрат. Після отримання дозволів (що може зайняти роки), ваші основні змінні – це вартість праці та ціни на товари – обидва можуть бути захищені.
• Майнери біткоїна стикаються з потрійною волатильністю: коливання цін BTC, конкуренція хешрейту (той самий «ASIC-біг», який ми всі любимо/ненавидимо) ТА технологічне застаріння. Моделі моєї фірми показують, що лише топ-25% майнерів виживають більше двох halving-циклів без рекапіталізації.

Що мене найбільше вражає – це те, як майнінг біткоїна створює вторинні ринки, недоступні для традиційних видобувачів:

1. Комісії за транзакції: Вже становлять 15-20% доходів майнерів у періоди завантаження мережі.
2. Утилізація тепла: Один із клієнтів нещодавно монетизував надлишкове тепло для сільського господарства – що неможливо для видобувачів золота.
3. Послуги для мереж: Наше дослідження показує, що біткоїн-майни можуть надавати до 95% потужності для реагування на попит для комунальних служб.

Екологія: Забруднення золотом vs Адаптивний біткоїн

Дебати ESG пропускають важливі нюанси. Хоча видобуток золота неминуче руйнує екосистеми (запитайте будь-якого селянина в Перу про забруднення ртуттю), вплив біткоїна на довкілля повністю залежить від джерел енергії.

Аналіз моєї команди публічних майнінгових компаній показав:

• 58% тепер використовують стійкі джерела енергії.
• Системи утилізації тепла покращують загальну ефективність на 30-40%.
• Сучасні ASIC досягають ефективності 20W/TH – у 5 разів краще, ніж у 2018 році.