Pump.fun на роздоріжжі: реальна оцінка

Питання на $4 мільярди

Почнімо з цифр. За даними DefiLlama, pump.fun має \(758 млн загального доходу та \)41,6 млн щомісяця – це робить її найприбутковішою платформою Web3 поза стейблкоїнами та DEX. Але є нюанси:

Циклічність ринку: У листопаді щотижневий показник “випусків” токенів становив 1,67%, сьогодні лише 0,8%. Доходи тоді перевищували $1 млн – у 3-4 рази більше зараз.

Культурний капітал vs фінанси

Цікавий феномен pump.fun:

• Gainzy: Ізраїльський стрімер став вірусною зіркою під час обстрілів
• Мем-війни: Токени типу \(NEET та \)chillhouse приваблюють Gen Z
• Стрімінг: Фонд у 100 млн доларів для авторів

Ризики

Головні загрози:

1. Залежність від Solana (85% активності)
2. Регуляторні невизначеності
3. Виплати створювачам як потенційні цінні папери

Висновок: Реальна ціна – премія за історію

\(2-2,5 млрд було б справедливо, але \)4 млрд передбачає: ✅ Другий цикл мем-коїнів ✅ Успішний перехід до “Кріпто Twitch” ❌ Що не гарантовано