Từ Tiêu Chuẩn Vàng Đến Gánh Nặng

Mười một năm sau khi Ethereum Foundation thiết lập mô hình quản trị tại Zug, Thụy Sĩ, các bản sao của nó giờ đây thống trị các kịch bản Layer 1. Nhưng khi các script Python của tôi xử lý dữ liệu Q2 2024, một xu hướng nổi bật hơn cả các bot MEV lúc 3 giờ sáng: các mô hình nền tảng đang thất bại trong các bài kiểm tra áp lực.

Kịch Quản Trị và Rò Rỉ Quỹ

Lấy ví dụ Arbitrum—một nghiên cứu điển hình về ‘xin tha thứ chứ không xin phép’. Khi nền tảng này phân bổ \(ARB mà không có sự chấp thuận của DAO vào tháng 4 năm ngoái, công cụ theo dõi gas-fee của tôi đã phát hiện các giao dịch bán hoảng loạn trước khi đội PR của họ kịp soạn lời giải thích. Hoặc Kujira: một canh bạc quỹ đòn bẩy biến thành một chuỗi thanh lý \)47 triệu (lời khuyên: đừng bao giờ để các nền tảng giao dịch).

Biểu đồ phân tích của tôi cho thấy:

• 72% trong top 50 token được điều hành bởi nền tảng hoạt động kém hơn cặp BTC/ETH
• $280k mức lương trung bình cho các vai trò ‘ban cố vấn’ mà không có commit code nào
• 14 tháng độ trễ thời gian trung bình cho các nâng cấp quan trọng so với các chuỗi do công ty điều hành

Phức Hợp Tuân Thủ-Công Nghiệp

Đằng sau mỗi nền tảng ‘phi tập trung’ là một LLC đăng ký tại Delaware. Playbook bị phơi bày của Movement Labs tiết lộ:

1. Thuê các cựu tư vấn SEC với giá $500/giờ
2. Tokenize các điều khoản mẫu của họ
3. Xem họ phủ quyết các đề xuất nhà phát triển bằng cách sử dụng ‘rủi ro pháp lý’ như một cái cớ

Kết quả? A16z không sai—sự đổi mới tốt nhất ngày nay diễn ra trong các nhóm dev kiểu Y Combinator, chứ không phải trong những mê cung phi lợi nhuận.

Giao Thức Hoàng Hôn?

Ba lựa chọn sinh tồn xuất hiện:

1. Giải thể (Thoát chậm kiểu Cardano)
2. Lai tạo (Xem sự kết hợp công ty-nền tảng của Polygon)
3. DAO hóa hoàn toàn (Rủi ro nhưng thuần túy)

Khi các OG ETH âm thầm bán lượng ETH nền tảng của họ, tôi đang điều chỉnh lại các bộ lọc trên dashboard DeFi. Có thể tương lai thuộc về những Boring Companies, chứ không phải các tổ chức phi lợi nhuận Thụy Sĩ.