Câu hỏi 4 tỷ USD

Khi Pump.fun công bố kế hoạch huy động 1 tỷ USD với định giá 4 tỷ USD trong thời điểm meme coin suy thoái, Bloomberg Terminal của tôi gần như bật cười. Với tư cách là người từng phân tích mọi thứ từ ETF Bitcoin đến wash trading NFT, ngay cả theo tiêu chuẩn crypto, động thái này cũng đáng để xem xét kỹ lưỡng.

Theo số liệu:

• Doanh thu hàng năm hiện tại: ~500 triệu USD (trung bình 30 ngày x12)
• Tỷ lệ P/S ngụ ý: 8x
• Doanh thu hàng ngày cao nhất (tháng ¹⁄₂₀₂₃): 10 triệu USD+ (hiện ~1.5 triệu USD)

Nghịch lý Gainzy

Vũ khí bí mật mới của nền tảng? Một cựu nhân viên quảng bá FTX nghiện thuốc lá tên Gainzy, với những bài phát biểu gây tranh cãi về Vitalik nhưng lại làm tăng giá ETH. Sự kiện ngày ⁸⁄₅ của anh ta (‘Ethereum Foundation là lũ ngốc’) trở thành chủ đề hot trên Crypto Twitter.

Pump.fun hiện chi 1 triệu USD/tháng cho các ưu đãi người sáng tạo, nuôi dưỡng những nhân vật như:

• rasmr_eth: Tổ chức sự kiện pitch token theo phong cách Steve Jobs ($RASMR đạt đỉnh 15 triệu USD)
• Big Tone: Đứng sau làn sóng meme ‘TYBT’ (Thank You Big Tone)
• $neet crew: Tài trợ cho các cuộc biểu tình Wall Street bằng tiền từ nền tảng

Định giá: Kịch bản nào?

Kịch bản tích cực: ✔️ Thu hút Gen Z tốt hơn TikTok ✔️ Lợi thế tiên phong trong hạ tầng meme coin ✔️ Đa dạng hóa doanh thu qua live commerce

Kịch bản tiêu cực: ❌ Tỷ lệ thất bại token hiện tại >90% ❌ Phụ thuộc vào nền kinh tế người sáng tạo không ổn định ❌ Sự xuất hiện của các đối thủ như Letsbonk.fun