Abra的600萬美元教訓:SEC和解揭露加密貨幣監管困境

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Abra的600萬美元教訓:SEC和解揭露加密貨幣監管困境

當「Earn」變成禁忌詞

又一家加密貨幣公司學到慘痛教訓:SEC監管不是可選配件。Abra與美國監管機構達成的600萬美元和解協議,完美示範了2024年如何錯誤設計收益產品。

用白話看指控

SEC指稱Abra的「Earn」計劃——最高管理6億美元資產——構成未註冊證券。關鍵證據有三:

  1. 承諾「自動」利息支付(典型投資合約)
  2. 集中投資者資金(符合Howey測試)
  3. 為Abra自身創造收益(利益衝突101課)

如SEC官員Stacy Bogert所言:「我們受經濟實質而非標籤約束。」翻譯:稱證券為「魔法網路豆」不會改變其監管本質。

打地鼠式合規

這非Abra首次違規,其昂貴學習歷程:

  • 2020年:因未註冊證券交換被罰30萬美元
  • 2023年:與25州監管機構達成許可和解
  • 2024年:本次SEC行動

模式顯示若非異常堅持,就是蓄意忽視合規基礎。

DeFi的兩難

分析師觀點最精彩處在對去中心化金融影響:

  • 壞消息:項目無法永遠躲在「我們只是中間件」說詞後
  • 好消息:更明確規則或能吸引機構資金

如我告誡量化團隊:在金融界,若它走路像鴨子叫聲像鴨子,SEC就會視為家禽——區塊鏈羽毛也不例外。

建設者須知

三項實用建議:

  1. 設計即合規勝於事後補救
  2. 美國投資者需不同架構設計
  3. 「暫時」變通常成永久技術負債

BlockSeerMAX

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