當傳統市場染上加密狂熱

看著Coinbase（COIN）上月加入S&P 500，就像目睹比特幣披薩日的逆轉——不是用BTC換披薩，而是獲得了盛在銀盤上的機構認可。但真正的震撼彈？Circle（CRCL）上市後暴漲600%，而GameStop（GME）轉型成比特幣控股公司。作為曾為加密基金建立算法交易模型的人，我看見這些「代理股票」正在製造危險的FOMO循環。

穩定幣權力遊戲：Circle（CRCL）

Circle從P2P支付轉變為USDC主導的過程，讀起來就像一則監管合規的創業童話。他們的秘方？將美元借條變成DeFi的生命線，同時像區塊鏈版波克夏一樣收取利息。我的模型顯示USDC現促成每日120億美元結算，但關鍵在於：Coinbase透過傳統合作關係賺走了他們一半的準備金收益。

MicroStrategy（MSTR）：企業Hodl策略2.0

Michael Saylor不只是喝了比特幣迷湯——他買下了整個工廠。帳面上5萬枚BTC（價值30億美元+）讓MSTR行為像加了槓桿的BTC ETF。我的波動分析顯示其與比特幣0.89的價格相關性創造了不對稱風險——牛市時很棒，但當Celsius式蔓延發生時會很災難。

黑馬與警訊

從Trump Media可疑的DJT代幣經濟學到SharpLink Gaming（SBET）因以太坊謠言上演650%的拉高出貨，這些案例證明並非所有加密股票都生而平等。我的建議？把它們當作2017年的ICO——需要極度盡職調查的刺激投機工具。