GENIUS法案：美國的區塊鏈權力遊戲

穩定幣：新的債務機器

冷冰冰的數字不會說謊：Tether持有的1200億美元美國國債已超過德國的外匯儲備。沒錯，這個未受監管的離岸實體在國會反應過來前，已成為美國債務的第19大持有者。與此同時，Circle的USDC像松鼠囤積過冬食物一樣囤積短期國債（自然是100%抵押）。

2025年市占率快照：

• USDT：61.2%市占率，嵌入43%新興市場匯款
• USDC：24.4%，準備華爾街上市
• USDe：Ethena Labs的delta-neutral怪物成長42倍至62億美元

GENIUS藍圖

2025年5月的立法做了三件殘酷的事：

1. 資產手銬：強制100%現金/93天國債儲備（算法穩定幣RIP）
2. 利率斷頭台：禁止利息支付，閹割Tether的比特幣套利遊戲
3. 地緣政治防火牆：強制外國發行人接受美國監管（咳咳，數字人民幣）

自由主義表象背後？純粹的馬基維利算計。到2030年，穩定幣發行人可能吸收足夠債務來支撐美國36兆美元赤字的近10%——而民眾還以為自己只是在「持有加密貨幣」。

高收益地下世界

當華府禁止有息穩定幣時，杜拜的Falcon Finance用金融柔道回應：

• 14.3% APY 通過BTC/ETH抵押
• Chainlink預言機 + Pendle收益策略 = 監管套利芭蕾 他們的1.6億美元TVL證明資本流向沒有暴政的地方。

川普的影子系統

USD1穩定幣可疑的20億美元崛起與政治時間線的吻合度超過採用曲線。其支持者包括MAGA陣營金融家只是巧合？同時，「戰略儲備」凍結20萬枚BTC達成兩個目標：

1. 人為限制供應以支撐價格
2. 為美元掛鉤穩定幣創造隱性擔保

墨西哥農民用USDT支付時不會意識到他們正在支撐石油美元的區塊鏈繼承者——直到為時已晚。